Apple - iPhone Falls kratak, ali priča još uvijek netaknut nakon 1Q14 Zarada Izvješće

Rezultati zarade Applea (NASDAQ: AAPL) za 1. kvartal 14. objavljenu jučer, na početku pregleda, bili su pomiješani. EPS i prodaja bili su pred koncenzusnim predviđanjima, ali količine iPhonea i 2Q smjernica nisu imali dovoljno očekivanja za Street. To je dovelo do prodaja u dionicama i mogućoj kupovnoj prilici za one koji su zainteresirani gledati Apple dugo, budući da je temeljna priča bitno ostala netaknuta. Ako vam se svidjela pred zaradom za proširenje tržišta, novčanu poziciju i potencijalne nove proizvode, čak i bolje izgleda po nižoj cijeni.

1Q14 Izvješće o zaradi

Apple je isporučio EPS od 14,50 dolara po dionici koji je preuzeo procjene za 0,41 dolara, s prihodima od 57,59 milijardi dolara, uključujući i konsenzus od 130 milijuna dolara. Ostali ključni mjerni podaci o prodaji uključuju prodaja 51 milijuna iPhona, 26 milijuna iPada i 4,8 milijuna Macova, a prodaja u odnosu na isto razdoblje prošle godine porasla je za 6%, 7% i 13%. Bruto marža također je bila ispred linije vođene na 37,9%, ali još uvijek za 70 bps od prošlogodišnjeg rezultata.

Uprava je izdala 2Q14 vodstvo od 42 do 44 milijarde dolara, ispod trenutnog predviđanja konsenzusa od 46 milijardi dolara. Prodaja iPhonea, 56% ukupne prodaje od 51 milijuna, bila je razočaravajuća u usporedbi s očekivanjima ulice od 56 do 57 milijuna. Prosječna ASP bila je 637 dolara u usporedbi s 577 dolara u četvrtom kvartalu s prodajom iPhone 5-a koja nadmašuje iPhone 5c. To je rekao, prodaja iPada bila je ispred vrhunskog ruba očekivanog područja za Streets za milijun jedinica. No ASP je bio prazan q / q na 440 dolara u usporedbi s 439 dolara.

Dok je prodaja u Americi smanjena za 1% na godišnjoj razini, Europa je porasla za 5%, u usporedbi s ravnim rastom u prethodnom tromjesečju. Važno je da je kinesko tržište poraslo za 29% u odnosu na 6% u prethodnom tromjesečju. Menadžment je izjavio kako je lansiranje s China Mobile prošli tjedan bilo najbolje što je Apple morao dati za kineske iPhone aktivacije.

Japan je porastao samo 11% u odnosu na 41% u prethodnom tromjesečju. Prodaja u jenu zapravo je porasla za 40% u četvrtini, ali tečaj je rezultirao dramatičnim utjecajem. Rast u Japanu bio je pokretan pokretanjem iPhonea DoCoMo.

Slabi vodič za 2Q14 i manjak prodaje iPhone-a uvelike je zaostajan za rezanjem dionica. Uprava navodi kako je smjernica za konsenzus u nastavku zbog kanala prometa kanala. Nadalje, rekavši da su zalihe 2Q13 porasle zbog nestašice u prvom kvartalu, što je rezultiralo povećanjem prodaje 1Q u 2Q. 1Q14 je završio inventarom u ravnoteži s potražnjom, a to se neće ponoviti kao rezultat, budući da su svi zahtjevi u četvrtom tromjesečju imali inventar kako bi se zadovoljili.

Promjene u pravilima prijevoznika također djeluju kao vjetar za prodaju iPhonea i nastavit će to učiniti u SAD-u. Prije su nositelji bili mekani zbog zahtjeva za nadogradnjom, ali novi fokus na smanjenje subvencija za kupnju i nadogradnju telefona, prijevoznici se pridržavaju pravila potrebnih 24 mjeseca između nadogradnji.

Također je zapaženo 32% y / y skok u izdacima za istraživanje i razvoj, što je moguća indikacija razvoja novih proizvoda. Novac je iznosio 159 milijardi dolara na kraju četvrtine, a 78% se nalazi na moru.

iPhone i smetnja u smjernicama - tržište zaraženog tržišta Smartphonea

Najveći problem u četvrtom tromjesečju bio je manjak prodaje iPhonea u tromjesečju. Dok je uprava objasnila dio toga putem promjena u ciklusu nadogradnje, sama to ne objašnjava flattish y / y smjernice za 2Q s obzirom na dodavanje DoCoMo u Japanu, T-Mobile i posebno China Mobile. Sve su to inkrementalni. To može biti znak usporavanja rasta pametnih telefona u SAD-u. Tržište postaje zasićeno s manje i manje prebacivanja na pametni telefon i više će se oslanjati na nadogradnje za rast. S novim pravilima prijevoznika to će vjerojatno dovesti do smanjenja količine prodaje pametnih telefona u SAD-u. Samsung (LSE: BC94.L) i Nokia (NYSE: NOK) također bi mogli osjetiti bol zajedno s Googleom (NASDAQ: GOOG).

Viši ASP za Apple također je mogao imati negativan utjecaj na volumen u četvrtom kvartalu. Apple se suočava s odabirom između margine i volumena te je s jedne strane bio s prethodnim tromjesečjem.

Nova tržišta i kategorije novih proizvoda potaknut će rast

Ono što se nije promijenilo jest širenje Applea u brzorastućim tržištima u razvoju, posebno u Kini. Također, Apple će imati koristi od osvježavanja iPhone 6 u posljednjem dijelu godine koji bi trebao ubrzati rast.

Osim toga, Tim Cook, izvršni direktor tvrtke Apple, izjavio je kako nema problema u pronalaženju novih kategorija koje mogu poremetiti, samo je odabir najboljih na koje se treba usredotočiti. Postoje dva područja u televizijskom fokusu koji su bili široko raspravljani i mobilne isplate, fokus recentnog WSJ članka. Ostali proizvodi od potencijalnog interesa bili bi iWatch, ali nemaju potencijal TV ili mobilnih plaćanja.

Zaključak

Dok četvrtina nije bila sjajna, to nije bila katastrofa koju će glasati. Potencijal ostaje za nastavak širenja geografskog tržišta i uvođenje novog proizvoda. Čak i blaga uspjeh u novoj kategoriji proizvoda vjerojatno bi dovela do povećanja udjela. Street više ne gleda Apple kao inovativan i ako ta percepcija počinje mijenjati više investitora koji plaćaju za Apple, može se proširiti.

Koje su vaše misli o budućnosti Applea?