Zanimljiv slučaj računovodstva Dot-Com - Obratite pažnju!

Mnogo se promijenilo od dana Enrona i WorldComa - dvije tvrtke koje su letjele pod radarom zbog jednostavne računovodstvene prijevare u milijardama dolara. Najznačajnije, Sjedinjene Države predložile su Sarbanes-Oxley, čime su rukovoditelji osobno bili odgovorni za računovodstvene brojeve koje objavljuju.

Dok Sarbanes-Oxley drži menadžmentu odgovornu za računovodstvene probleme, to ne znači da svi računovodstveni brojevi drže preispitivanje. U stvari, najnoviji "dot-com bubble" je reflating mjehur agresivno računovodstvo i objavljivanje u tromjesečnim zarade dodataka.

Računovodstvo u Silicijskoj dolini

Tech tvrtke su zaljubljene u ne-GAAP brojeve; metrike koje ne funkcioniraju unutar "Opće prihvaćenih računovodstvenih načela". Gotovo svi najnoviji tehnološki nazivi otkrivaju ne-GAAP brojeve kako bi njihove tromjesečne zarade izgledale bolje.

Moram dodati da ovo nije nužno loše. Investicijski fondovi za nekretnine također objavljuju ne-GAAP zaradu jer se GAAP zarada ne odnosi izravno na dividende REIT-a. Budući da REITs generiraju znatno više novca nego što generiraju GAAP zaradu, raspravljaju o ulaganjima i povratima u smislu prilagođenih sredstava iz operacija.

No, nove tehnološke dionice su daleko najgore prijestupnike u odjelu koji ne pripada GAAP-u jer su njihovi ne-GAAP brojevi objavljeni isključivo u korist upravljanja.

Slučaj u točki: Facebook (FB)

Facebookova upotreba ne-GAAP zarade posebno je smiješno jer, za razliku od nekih tvrtki, ima smjelost prikazati GAAP i ne-GAAP zaradu pored jedne strane. Pravila GAAP-a za Facebook s pravom uključuju troškove naknada temeljene na dionicama (izdavanje novih dionica invaljcima, što razrijeđuje vlasništvo nad svim ostalim ulagačima). Zarada od ne-GAAP-a u Facebooku ne. Davanje opcije dionica je trošak - stvarni trošak. Možete ga zanemariti samo ako prekršite računovodstvena pravila.

Facebook zaslužuje nešto za objavljivanje oba GAAP i ne-GAAP brojeva u svojim sažetkama lako probavljivih zarada. To nije najgori prekršitelj - neki objavljuju samo ne-GAAP brojeve - ali to čini veliki primjer računovodstva u Silicijskoj dolini jer objavljuje oboje.

Od prošlog izvješća o zaradi, Facebook je zaradio neto dobit od GAAP-a od 373 milijuna dolara u prvom tromjesečju 2013. Izuzev negativnih učinaka izdavanja novih dionica, Facebook može istaknuti 312 milijuna dolara neto dobiti bez GAAP-a.

Razlika između GAAP i ne-GAAP zarade je velika. Zarada od ne-GAAP-a gotovo su 50% veća od prihoda od GAAP-a. Na konferencijski poziv, Facebook gura svoje ne-GAAP zarade u raspravama koje uključuju investicijsku zajednicu.

Obrađuju li se ne-GAAP brojevi?

Ne-GAAP zarade pokazuju što bi Facebook zaradio ako bi to jednostavno moglo zanemariti opcije dionica koje se isporučuju poput bombona. Stoga je dobit od ne-GAAP zarade od Facebooka vrijedna metrička vrijednost samo ako se vjeruje u dva moguća ishoda:

1. Facebook smanjuje plaće - Ako je Facebook smanjio izdavanje dionica i nije nadoknađivao veće plaće kako bi zamijenio gubitak opcija za dionice, objavio bi neto prihod GAAP-a koji je jednak tekućem neto prihodu koji se sastoji od GAAP-a. Naravno, to je vrlo malo vjerojatno jer se poteškoće teško odrežu.
2. Facebook postaje privatan - Ne-GAAP odražava koliko novca tvrtka može napraviti ako mu upravljaju novi menadžeri koji ne žele izdati novu zalihu kao naknadu. S obzirom da Facebook uživa iznimno visoku procjenu tržišta, nikad neće biti privatna po trenutnoj cijeni jer nema mnogo (ili bilo koje) konkurenata, fondova ili banaka koje bi mogle financirati takvu transakciju.

Trebao bih podsjetiti sve da Mark Zuckerberg ima i većinu glasačke moći na Facebooku, što znači da on učinkovito nadzire bilo koje i sve moguće odluke uprave o naknadi, ide privatno ili isplaćuje novac osobama, umjesto da razrijedi postojeće dioničarima s novim dionicama za insajdere. Kladiti se na Facebooku je oklada da će Zuckerberg donijeti odluke koje daju dioničarima koji ga ne mogu odbaciti pod bilo kakvim vanjskim okolnostima.

Ne-GAAP brojevi, u ovom slučaju, nisu osobito korisni dioničarima, jer dioničari ne mogu glasovati o politikama koje utječu na naknadu.

Nenadugodišnji prihodi su najkorisniji kada točno odražavaju rezultate poslovanja i ne koriste se za opravdanje visoke cijene dionica. Investitori bi trebali biti vrlo, vrlo oprezni u bilo kojoj tvrtki koja objavljuje svoje ne-GAAP brojeve i često upućuje na ne-GAAP statistiku. Kada čujete "ne-GAAP", mislite "nepošteno", jer po svojoj prirodi ne-GAAP zarada prekida računovodstvene konvencije, često da bi poslovni izgled bio bolji nego što bi to inače moglo.

U ovom slučaju, zarada od 0,12 USD po dionici u Facebooku bila je puna 33% bolja od prihoda od GAAP-a od 0,12 dolara po dionici za prvo tromjesečje 2013. Neželjan? Pa, sve ovisi o tome što želite vjerovati. Zapamtite Groupon? Isti tip računovodstvenih pogrešnih imena.

Samo zapamtite: nije sve dobro kao što se može pojaviti.

Koje su vaše misli o računovodstvu dot-com - GAAP vs non-GAAP?