Ulaganja

Zašto je Warren Buffett hrabar na IBM Stock - Tech Pick!

Zašto je Warren Buffett hrabar na IBM Stock - Tech Pick!

International Business Machines Corporation (NYSE: IBM) jedna je od najvećih svjetskih IT tvrtki. Tvrtka je uspješno preživjela nekoliko značajnih promjena u industriji. IBM se prebacio s glavnog računala na osobna računala, do softverskih usluga, savjetovanja i outsourcinga, a sada oblak računanja. Međutim, cijene dionica tvrtke nedavno su pale uslijed pada prihoda jer IBM uzima ključne inicijative za rast.

Još važnije, najveći svjetski investitor Warren Buffett akumulirao je 5,4 posto udjela u IBM-u uloživši više od 10 milijardi dolara. Buffett je desetljećima izbjegao tehnološke zalihe. Ali nije se mogao oduprijeti kad je naišao na snažnu tehničku zalihu poput IBM-a. Buffett vjeruje da je IBM znatno podcijenjen.

Pogledajmo stvari koje su potaknulo Warren Buffett da prekrši pravilo "izbjegavanja tehnoloških zaliha" i preuzme poziciju od 10 milijardi dolara u IBM Corp.

Učinkovito upravljanje

Prije otprilike 20 godina IBM je bio na rubu bankrota. No, učinkovito upravljanje Lou Gerstnerom i Samom Palmisanom spasili su tvrtku i pretvorili ga u IT giganta. Od tada, tvrtka je pomaknula svoj fokus s low-margin hardverskog poslovanja na IT usluge. Ta strateška odluka pomogla je IBMu da poveća zaradu za više od 50 posto od 2007. godine.

Warren Buffett je u pismu dioničarima za 2011, pohvalio izvanredna operativna postignuća IBM-a. Dodao je kako tvrtka ima jednako dobro financijsko upravljanje sposobnostima. Bolje financijsko upravljanje pomogao je tvrtki povećati vrijednost dioničara.

Road Maps

IBM stvara mape puta, postavlja buduće ciljeve i ocjenjuje svoj trenutni napredak. Tvrtka je 2007. godine izradila mapu puta za koju je IBM izjavio da želi postići EPS od 10 do 11 dolara do 2010. Unatoč financijskoj krizi, tvrtka je nadmašila taj cilj, zarađujući 11,52 dolara po dionici u 2010. godini. Time je impresioniran Warren Buffett ,

Godine 2010. IBM je predstavio mapu puta za 2015. godinu. Prema planu, tvrtka nastoji potrošiti 50 milijardi dolara za kupnju udjela i distribuirati 20 milijardi dolara dividende. Tvrtka također ima za cilj povećati svoju EPS na 20 dolara do 2015, i generirati 100 milijarde dolara u slobodnom novčanom tijeku. U planu puta za IBM, IBM je izjavio da troši barem 20 milijardi dolara za akvizicije i povećava prihode od svoje divizije oblak računanja od 3 milijarde do 7 milijardi dolara.

Tvrtka je na putu da ostvari 50 milijardi dolara za otkup udjela. IBM je prošle godine prijavio 15,25 dolara po dionici u zaradi. Tvrtka je nedavno podigla svoje smjernice za EPS za tekuću godinu na 16,90 dolara po dionici. Kako bi se postigao $ 20 ne-GAAP EPS, IBM će morati povećati svoju zaradu za 8,76% CAGR, što je prilično realno.

IBM's Moat

Moot ili konkurentska prednost je jedna od najvažnijih stvari koje Buffett traži u zalihama. Dakle, koja je konkurentska prednost koju IBM ima u odnosu na druge tvrtke koje djeluju u istoj niši? IBM je sada IT konzalting i usluge tvrtke. Buffett smatra da je široki jarak. Kaže kako klijenti nerado mijenjaju svoje IT pružatelje usluga. Kako sve više i više tvrtki počinje graditi svoje IT odjele, radije bi imali povjerljivu i ikonastu marku poput IBM-a.

Politika s dioničarima

IBM-ova evidencija o dividendama i otkup udjela govori sama za sebe. Od 2000. godine tvrtka je potrošila oko 26 milijardi dolara na dividende i još 124 milijarde dolara za kupnju udjela, čime je smanjen broj dionica za 36 posto. Prema planu puta 2015., tvrtka planira potrošiti 50 milijardi dolara na otkup dionica.

IBM otkupljuje veliku količinu vlastitih dionica kada su depresivni. Na kraju drugog tromjesečja ove godine, tvrtka ima 1,1 milijardu dionica, s padom od 1,72 milijarde u 2003. To znači da je tvrtka u mirovini 620 milijuna dionica tijekom proteklog desetljeća, što je prilično impresivno.

Čvrsta financijska pozicija

Godina200720082009201020112012
Prihod u milijunima$98,786$103,630$95,758$99,870$106,916$104,507
Zarada$7.18$8.93$10.01$11.51$13.06$14.37
Dividenda po dionici$1.50$1.90$2.15$2.50$2.90$3.30
Dionice izražene u milijunima1,385.21,3391,3051,2281,163.21,117.4
Neto profitna marža10.5%11.9%14.0%14.9%14.8%15.9%
Povrat na kapital36.6%91.6%59%64%78.4%88%

Dionice IBM-a zaostaju tijekom proteklih nekoliko mjeseci nakon što su prihodi tvrtke u drugom tromjesečju propustili procjene Wall Streeta. IBM je prodao 24,9 milijardi dolara za prodaju u četvrtom tromjesečju koji je završio 30. lipnja, znatno ispod procjene konsenzusa od 25,4 milijarde dolara. Tvrtka je uzeo 1 milijardu dolara radnu snagu za ravnotežu, čije će se koristi odraziti u narednim četvrtinama. IBM smanjuje broj zaposlenika za 7.000 ove godine kako bi ostala konkurentna i ekonomična u teškoj ekonomiji.

Unatoč sporom rastu prihoda u izazovnom IT okruženju, zarada tvrtke više se nego udvostručila tijekom proteklih pet godina. Njegova dobitna marža iznosila je 15,9% (17% isključujući troškove restenoracije radne snage), što je povećanje od 10,5% u 2007. godini. Warren Buffett osobito je impresioniran povratom kapitala tvrtke, koji je porastao s 59% u 2009. na 88% u 2012. godini.

Atraktivna procjena

Warren Buffett je počeo kupovati IBM dionice u 2011. godini na oko 159 dolara. Nastavio je akumulirati dionice tvrtke do trećeg tromjesečja 2012., kada je dionica lebdjelo između 185 i 197 dolara. Možda dobro znate da Buffett vjeruje u kupnju prekrasnih zaliha po povoljnoj cijeni, umjesto na fer cijenu po predivnoj cijeni. IBM ima P / E omjer od 13,66.

Na temelju ciljanog cilja tvrtke EPS od 20 USD za tvrtku, dobivamo vrednovanje od 273,2 dolara. Warren Buffett kupuje dionice samo ako je trgovanje najmanje 25% ispod stvarne vrijednosti. To opravdava gotovo sve. Dionice su i dalje trgovane na oko 192 dolara. Ima P / S omjer 2 i P / B omjer 10,2.

Buffett kupuje dionice i drži ih najmanje 10 godina. Svi pokazatelji pokazuju da je IBM još uvijek podcijenjen i trebao bi biti očigledan izbor dugoročnog investitora.

Koje su vaše misli o IBM naprijed?

Pošalji Komentar