Ulaganje za volatilnost

U petak je S & P 500 bio veći za 5% od svoje niske za 8. veljače. Od 19. siječnja do 8. veljače, indeks je pao za oko 8 posto. Od tada je oporavila više od polovice gubitaka i sada je bitno nepromijenjena za godinu dana. Volatilnost i klasična povlačenje od 5-10% koje smo vidjeli ove godine savršeno je normalno i vrlo vjerojatno će biti ponavljajući uzorak u 2010. godini.

Često smo komentirali da su povlačenja dionica na tržištu od 5-10% vrlo česta i pratila svaki oporavak. Zapravo, ovo je treći plijen od 5-10% tijekom okupljanja dionica na burzi koji je započeo u ožujku 2009. Tijekom četiri i pol godine bull tržišta od 11. ožujka 2003. do 9. listopada 2007. S & P 500 je doživio 5- 10% pullback osam puta. Međutim, volatilnost u 2010. vjerojatno će biti popraćena nižim uvjetima povratka od onoga što smo doživjeli u 2009. Okoliš može biti sličniji onome iz 1994. i 2004. godine, a posljednja dva puta gospodarstvo je prelazilo od oporavka do održivog rasta.

Ostala razdoblja povlačenja

Obje 1994. i 2004. godine imale su više od 5-10% povlačenja u S & P 500 dok je oporavak zrela, poticaj je izblijedio, a Federal Reserve (Fed) povećao je kamatne stope koje su označavale povratak u normalne uvjete. Obje godine također su dale samo jednoznamenkastu kupnju i zadržavanje povrata. Kao i 2009. godine, S & P 500 je slijedio put 2003. godine, tržište dionica u 2010. godini prati nestabilni obrazac 2004. godine.

Ključni doprinos volatilnosti koji je pratio prijelaz na održivi rast 1994. i 2004. bio je normalizacija monetarne politike - odnosno, povećanje stopa Federalnog fonda od Fed. Volatilnost je počela rano u tim godinama, budući da je Fed upozorio na dolazak stopa povećanja koja se dogodila kasnije tijekom godine. U prošlome tjednu, iznenađujući potez, Fed je povećao diskontnu stopu (stopa po kojoj Fed izravno daje banke) za 0,25 na 0,75 posto. Fed je izjavio da bi povećanje diskontne stope potaknulo bankare da posuđuju na privatnim tržištima, a ne od Fed. Osim toga, američki središnji bankari ovog mjeseca zatvaraju četiri pozajmice za hitne slučajeve i spremni su preokrenuti više od 1 trilijuna dolara viška rezervi banaka koje su pumpili u bankarski sustav. Fed je zabilježio da su ove akcije predstavljale "normalizaciju" pozajmljivanja nakon pružanja hitne likvidnosti od kraja 2008., a ne promjene monetarne politike koja je signalizirana povećanjem stope Federalnog fonda.

Poruka iz Fed

Poruka Fed izjavila je da gospodarski uvjeti zahtijevaju nisku razinu u stopi savezne federacije "za dulje razdoblje". Bez obzira na Fedov opis, ti koraci ka povratku na uobičajeni kreditni okoliš vjerojatno će dovesti do viših kamatnih stopa i čvršći kredit za banke čak i bez povećanja stope Federalnog fonda, što ne očekujemo do druge polovice godine. Za više uvida u FED-ovu akciju pogledajte tjedni ekonomski komentar ovog tjedna pod nazivom Watch Your Step.

Tržište će vjerojatno ostati usredotočeno na Fed ovog tjedna, budući da će predsjednik Federalne banke Ben Bernanke 24. i 25. veljače dostaviti polugodišnje izvješće o gospodarstvu i kamatnim stopama na panele Doma i Senata. Vjerojatno će osigurati Kongresu da je središnja banka svjesna nedostatka rasta zaposlenosti u SAD-u i da će vjerojatno doći do povećanja stope Federalnog fonda. Zapravo, prošli tjedan predsjednik New Yorka Fed William Dudley ukazao je kako se kreatori politike trebaju usredotočiti na održavanje rasta, a ne na borbu protiv inflacije, navodeći porast indeksa potrošačkih cijena (CPI) u siječnju i mjesečnu promjenu ključni CPI, koji isključuje hlapljive sastojke energije i hrane, po prvi je put otkazao od 1982. godine.

Relativno je lako shvatiti kako uložiti kada vjerujete da će tržište vjerojatno ići gore ili dolje, ali kako uložiti kada je vjerojatno da će ići gore i dolje?

Postoji nekoliko načina da iskoristite volatilnost

• Preporuča se češća rebalansiranja i taktičke prilagodbe portfeljima kako bi se iskoristili prilike koje su stvorile povlačenja i skupove. Tražeći podcijenjene mogućnosti i uzimanje profita ključni su elementi uspješne strategije volatilnosti.
• Usredotočujući se na prinos ulaganja, a ne samo na uvažavanje cijene, može se povećati ukupni prinos. Visoka prinos obveznica, pa čak i dionice kao što su Real Estate Investment Trusts (REITs) nude prinos prednost nad ulaganja koja su isključivo cijena vožnje u razdobljima visoke volatilnosti.
• Upotreba aktivnog upravljanja, a ne pasivne strategije indeksiranja radi poboljšanja vraćanja. Investicijski stil ulaganja pružaju širok raspon mogućnosti za menadžere da iskorištavaju tijekom nestabilnih tržišta.
• Povećajte diverzifikaciju dodavanjem niskih ulaganja u korelaciju i uključivanjem netradicionalnih strategija koje pružaju neku zaštitu od lošeg rizika, upravljanje rizikom i pomoć u okruženju povećane volatilnosti. To bi uključilo investicijske automobile izložene pokrivenim pozivima, upravljanim futuresima, globalnim makro, dugoročnim / kratkim, tržišnim neutralnim i apsolutnim povratnim strategijama.

U prošlom tjednom Tjedni tržišni komentar, naveli smo repne i vjetar za tržišta koja doprinose većoj volatilnosti. Neki investitori oprezni su zbog te volatilnosti i smatraju ga znakom krhkog tržišta. Vidimo volatilnost kao normalan dio procesa ozdravljenja oporavka i prijelaza na održivi rast.

VAŽNE OBJAVE

• Ovo izvješće pripremila je tvrtka LPL Financial.Mišljenja iznesena u ovom materijalu su samo za opće informacije i nisu namijenjena za pružanje konkretnih savjeta ili preporuka za bilo kojeg pojedinca. Da biste utvrdili koja ulaganja (e) mogu biti prikladna za vas,
• konzultirajte svog financijskog savjetnika prije ulaganja. Svi referentni rezultati su povijesni i ne jamče buduće rezultate. Svi indeksi su neupravljani i ne mogu se izravno uložiti.
• Ulaganje u međunarodna i tržišta u nastajanju može dovesti do dodatnih rizika kao što su valutna kolebanja i politička nestabilnost.
• Ulaganje u dionice uključuje rizik uključujući gubitak glavnice.
• Prošla izvedba nije jamstvo budućih rezultata.
• Dionice s malim dionicama mogu biti izložene većem stupnju rizika od vrijednosnih papira većeg broja tvrtki. Nelikvidnost tržišta malih dionica može negativno utjecati na vrijednost tih ulaganja.
• Obveznice podliježu tržišnom i kamatnom riziku ako se prodaju prije dospijeća. Vrijednosti obveznica će se smanjiti s povećanjem kamatne stope, ovisno o raspoloživosti i promjeni cijene.
• Visoka prinos / junk bondovi nisu investicijski vrijednosni papiri, uključuju značajne rizike i općenito bi trebali biti dio diversificiranog portfelja sofisticiranih investitora.
• Ulaganje u nekretnine / REITS uključuje posebne rizike kao što je potencijalna nelikvidnost i možda neće biti pogodna za sve investitore. Ne postoji jamstvo da će se investicijski ciljevi ovog programa postići.
• Indeks Standard & Poor's 500 je kapitalizacijski indeks od 500 dionica dizajniran za mjerenje performansi širokog domaćeg gospodarstva kroz promjene u ukupnoj tržišnoj vrijednosti od 500 dionica koje predstavljaju sve glavne industrije.
• Korelacija je statistička mjera kako se dva vrijednosna papira kreću u odnosu jedni na druge.
• Alternativne investicije možda neće biti pogodne za sve ulagače i trebale bi se smatrati ulaganjem za dio rizičnog kapitala portfelja investitora. Strategije korištene u upravljanju alternativama
• ulaganja mogu ubrzati brzinu potencijalnih gubitaka.
• Dugi se položaji mogu smanjiti jer se kratke pozicije povećavaju, što ubrzava potencijalne gubitke investitora.
• Nema jamstva da će diversificirani portfelj poboljšati ukupne prinose ili nadmašiti ne-diversificirani portfelj. Diversifikacija ne osigurava tržišni rizik.
• Opcije nisu prikladne za sve ulagače, a određene opcije strategije mogu izložiti investitora na značajne potencijalne gubitke kao što su gubitak cijelog iznosa uplaćenog za opcije.