Lululemon Stock: Da li ovaj trendovski pokupiti noge?

Lululemon (LULU) je Wall Street draga. Trebalo bi biti. Tvrtka zarađuje smiješno vraća na uloženi kapital, djeluje kao novčana kravlja koja može interno financirati vlastitu ekspanziju i ima neke od najboljih marža profita oko.

Oh, i ima ugled za prodaju plovila robe kroz jednu trgovinu. Prihod dolazi iznad 1.900 dolara po četvornom nogu. Samo Apple i Tiffany & Co. odgovaraju svojoj prodaji na temelju kvadrature.

Može li Lululemon uspjeh zadnji put?

Bilo koji dugoročni investitor zna da je trajnost mnogo važnija od rasta. Sve je u temeljnoj matematici.

Kada izračunate vrijednost bilo kojeg poslovanja, većina se odmara na izračunu trajnosti na kraju. Ovo izračunavanje trajnosti čini vrlo opasnu pretpostavku da će posao trajati zauvijek. Za ustanovljene široke tvrtke poput Coca-Cole, ova pretpostavka nije toliko mnogo. Coke posjeduje poslovanje distribucije pića, tako da sve dok smo žedni, vjerojatno ćemo kupiti ono što ima za prodaju.

Odjeća je drugačija. Trendovi, okusi, materijali i stilovi se s vremenom mijenjaju. To se posebno odnosi na ženske proizvode. Pogledaj trenera, koji ima povijesnu povijest, ali gubi se tvrtkama poput Michaela Korsa, koje su se pojavile na sceni kao nova vruća torbica. Za nekoliko godina, Michael Kors vjerojatno će biti zamijenjen sljedećim dizajnerskim proizvodom.

Ako ste prije 10 godina vidjeli popis javnih trgovačkih odjela za odjeću i maloprodaju - Ralph Lauren, True Religion, Crocs, AERO, Rue21, Wet Seal, Express, Muško odijelo, itd. pobjednika i gubitnika. Mnogo je teže gledati naprijed nego gledati unatrag.

Pokušajmo učiniti upravo to: pogledaj u budućnost Lululemon.

Što je s Lululemonom

Ciljana trgovina C9

Prije svega, bacimo raspravu o vidljivim hlačama. Ako je išta, Lululemon dobio je stotine milijuna dolara u slobodnom tisku. Nije kao da je Lululemon namjeravao vidjeti kroz hlače, i kakve su se stvari naizgled ispravile. Polemika je vjerojatno djelovala u njihovu korist.

Ono što me najviše zanima jest utvrditi je li Lululemon ili ne:

• Izgradnja trajne snage markiranja - Klijenti dobro reagiraju na ženske linije usmjerene na yogu, osobito na joga hlače. Ali je li to tvrtka koja može prodati sve od košulja do kapa na vrhunskoj cijeni?
• Izrada joga hlače novu sortu - Materijal otporan na vlagu, materijal otporan na pjenu, jednostavno nema prsten od trapera, ili. , , znate, pamuk. Jesu li joga hlače - daleko najveći prodavači na Lululemonu - trajni ključ u ženskom ormaru?
• Izolirajući se od konkurencije - Kada možete pretvoriti svoj inventar pet puta godišnje na neto profitnu maržu od 19 posto po putovanju, natječaj ulovi. Lululemon je lider u premijernom prostoru, ali novi članovi poput Athleta (brand Gap - GPS) izazivaju LULU-ovu cjenovnu točku s artiklima po nižoj cijeni dok istu istu ili sličnu kvalitetu. Čak i teže, Big-box trgovac Target (TGT) pilotizira nezavisnu trgovinu sportske odjeće koja se temelji na C9 brandu ženske atletske odjeće. Hoće li Lululemon zadržati svoje mjesto, ili će morati podnijeti natjecanje na cijenu?

Razmišljajući o tome

Nisam siguran da moram pokušati na paru testirati ova tri pitanja. Prvo, znamo da Lululemon nema nikakav vlasnički doprinos na yoga hlačama ili atletskim proizvodima, pa je svakako moguće izgraditi bolji potpetost, ali možda i ne plasirati. Drugo, yoga hlače nisu baš plavi traperice - pa povijest vjerojatno nije najbolji prediktor budućnosti.

Mislim da me ono što me najviše plaši s takvom modnom rastu dionice je da investitori moraju jako platiti da to posjeduju. Investitor koji danas kupuje platiti će 35 puta prošle godine zarade, što znači da Lululemon mora 1) zadržati svoju poziciju u joga odjeći, 2) povećati svoju bazu klijenata, i 3) trajati deset godina ili duže za investitore koji kupuju i drže za vidjeti bilo kakve stvarne povrat ulaganja.

Lululemon nudi sve što bi investitor mogao poželjeti u zalihi osim jarka. To pretvara zaradu u gotovinu, ne mora stalno davati dug ili kapital da raste, a za svaki dolar ulaže u inventar u kalendarskoj godini, tvrdi još $ 1 u dobit. Povrati su nevjerojatni.

Ali je li izdržljiv? Je li Lululemon sada jedan od vodećih svjetskih marki koje mogu zacrkati naljepnicu na nešto i naplatiti znatno više od konkurencije? Je li njegov proizvod nešto što žene žele imati u svom ormaru godinama, ili je to samo još jedan par Crocsa?

Ja stvarno ne znam. To je moj najbolji odgovor na trajnost Lulu imena. Ako propustim drugi meteorski porast zaliha. , , dobro, bar ću dobro spavati noću.

Za mene, ovo ide u "previše tvrd" hrpe. Znam, međutim, da svatko tko može vidjeti kroz ovaj model za sljedećih 10 godina mogao bi ubiti na trgovini. Mislim da je to binarno - višeplaćanje ili pad od 90 posto tijekom vremena.

Što misliš? Je li joga nosila noge? Jesu li Lululemon košulje, čarape i ostali odjevni proizvodi na sličnoj "must-have" skali od hlača?