Ulaganja

Kada će tržište promijeniti?

Kada će tržište promijeniti?

Slijede izvješće o istraživanju koje je izdala moja tvrtka LPL Financial.

Suprotno onome što naslov ovog djela može predložiti, nismo ovdje kako bismo raspravljali o nastavku poznatog zapadnog filma špageta 1966. godine. Umjesto toga, namjeravamo se usredotočiti na nedavna kretanja na financijskim tržištima i pregledati kako tržište stalno bilježi tri ulaza kako bi odredio svoj smjer i profil rizika: što ona smatra pozitivnim, što smatra negativnim i što još ne razumije , U ovom istinskom scenariju likovi su suočeni s Dobro, Loše i nedostaje, Dok nitko ne može tvrditi da je Loše najutjecajniji od tri ulaza kasno, važno je razumjeti dinamiku tih tri faktora i kako ih tržišne vrijednosti i teži.

Suprotno onome što se čini logičnim, tržište ne treba imati više, više nego, da bismo preokrenuli pad i krenuli u napredovanje. Zapravo, s obzirom da je tržište stroj za prosljeđivanje budućnosti, ne čeka da se potpuno izmiče iz mraka prije nego što se počne poboljšavati, već je potrebno samo vidjeti svjetlo na kraju tunela. Ispitivanje svake recesije i tržišta medvjeda od Drugog svjetskog rata otkriva da su dionice uvijek dionice prije nego što je recesija prekinuta i isporučena, prosječno se vraća s snažnim potencijalom za 25% povećanja, mjeren indeksom S & P 500, te nadoknadio skoro sve gubitke kraj recesije.

Dakle, ostaje pitanje, kada će tržište pronaći ravnotežu između dobrog i lošeg što će ga potaknuti da se prebacuje od straha do prilike? To je mišljenje LPL Financial Researcha da je ovaj prijelaz sada na nama. Iako to može biti u suprotnosti s mnogim negativnim naslovima koje su izvijestili mediji, ostaje činjenica da se brzina dobrih događaja na tržištu povećava, a brzina lošeg usporava. Fleksirajuća točka kada se tržište poboljšava okružuje vrijeme kada se loše prestaje pogoršavati i dobije dobivanje frekvencije.

Dobro

Poboljšanja postaju češća

Što se tiče Dobra, počinjemo vidjeti da se to malo brže nego prije nekoliko mjeseci. Poticajni paket i reljef foreclosure odobreni su i dobivamo neke ohrabrujuće vijesti o maloprodaji, plaći i inflaciji podataka od kasno. Pored toga, smanjena je volatilnost i poboljšana likvidnost na kreditnim tržištima. U nastavku istražujemo neka od područja na kojima počinju dobre vijesti.

1. Vladini paketi poticaja

Čini se kako vlada SAD-a shvaća ozbiljnost situacije u gospodarstvu i počinje djelovati na neviđenim razinama. Povećanjem postojećih ekonomskih poticajnih politika i stvaranjem novih,

Obamaova administracija donijela je sljedeće kako bi pokrenula gospodarstvo, a potom i financijska tržišta:

  • American Recovery and Reinvestment Act iz 2009. godine (obično poznat kao poticajni paket)
  • Zakon o hitnoj ekonomskoj stabilizaciji iz 2008. godine (obično poznat kao spašavanje banke)
  • Program za olakšavanje imovine (Kupnja uznemirujuće imovine)
  • Term Asset-Backed Securities Lending Facility (pomoć vlasnicima vrijednosnih papira koji se odnose na imovinu)
  • Plan o ublažavanju foreclosure (plan olakšavanja hipoteka)

Samo će vrijeme pokazati hoće li ti programi funkcionirati, ali mogli bi ih financijski tržišta smatrati pozitivnim. Na primjer, na temelju početnih procjena od strane nestranačkog Kongresnog ureda za proračun (CBO), paket poticaja trebao bi se godišnje povećavati između 1,4 i 3,8 posto BDP-a. Također, Federalni rezervat kupuje 3 milijarde dolara za 4 dolara milijarde u vrijednosnim papirima koji se temelje na hipoteku na dnevnoj osnovi. Te aktivnosti ukazuju na to da bi vladine politike trebale imati koristi tržišnim osjećajima i na kraju gospodarstvu.

2. Poboljšanje tržišta korporativnih obveznica

Kreditna tržišta bila su na epicentru kreditne krize i bila su i bit će i dalje ključni putokaz na putu oporavka. Budući da su kreditna tržišta jedan od najboljih znakova tržišnog gledišta o riziku i preživljavanju tvrtki, poboljšanje na tom području je od vitalnog značaja za poticanje oporavka. Dobra vijest je da su na tom poloľaju već kasnili vrlo pozitivni znakovi. Korporativne obveznice pokazuju znatna poboljšanja od četvrtog tromjesečja 2008. Prosječna prednost prednosti investicijskih korporativnih obveznica iznad usporedivih trezora smanjena je sa 5,8% na 4,8%. Tržište s visokim prinosom pokazalo je veće poboljšanje s prosječnom prednošću prinosa na riznice koji su se sužavali s 22% na ispod 17%. To je važno budući da niži prinos raspoloživosti pokazuje da su ulagači spremni preuzeti manje naknade (niži prinosi) za pretpostavku rizika. To je jasan znak da kreditna tržišta vide poboljšanje krajolika na horizontu. Nova izdanja znatno su porasla na oba tržišta, još jedan ohrabrujući znak.

3. Usklađivanje tržišta kreditiranja banaka i poboljšanje likvidnosti

Jedan od najvećih doprinosa na tržištu bio je odugovlačenje likvidnosti, što je rezultiralo virtualnim zatvaranjem bankovnih zajmova unutar banaka. Međutim, tijekom posljednjih nekoliko mjeseci vidjeli smo vrlo pozitivan trend na ovom području, ukazujući na to da se likvidnost popravila i kreditna tržišta iscjeljuju. Najbolja mjera da se ovo ilustrira je TED Spread, mjerač likvidnosti uzimajući oduzimanje 3-mjesečnog prinosa T-Bita od 3-mjesečnog LIBOR-a.Dok mjera ostaje na povišenim razinama i daleko iznad njegovog povijesnog prosjeka od 0,3%, dramatično se poboljšanje očitovalo od nedavnih povijesnih uspona, što upućuje na pozitivan trend tržišta banaka. Samo će vrijeme pokazati hoće li ti programi funkcionirati, ali mogli bi ih financijski tržišta smatrati pozitivnim.

Loše

Dok se još uvijek pogoršava, neki pokazatelji pokazuju znakove stabilizacije

Dok je Bad previše brojčan za popis, brzina negativnih vijesti iz mnogih područja na tržištu počela je usporiti. Mnogi ekonomski pokazatelji još uvijek ukazuju na negativan smjer, međutim, značajan razvoj ovdje je da počinjemo vidjeti usporavanje u spirali vijesti vijesti. Zapamtite da tržište ne čeka dok se ne zove "sve jasno" i sve loše vijesti su isparile. Umjesto toga, tržište traži pokazatelje da se negativni čimbenici smanjuju i počinju na razini. Nekoliko važnih područja gospodarstva koje i dalje vide negativne trendove, ali pokazuju pad brzine i povećanje stabilnosti uključuju:

1. Stambeno tržište

SAD su već usprkos gotovo četiri godine u središtu tržišta stambenog fonda. Dok je stambeno tržište još uvijek pokazuju znakove neprekidne slabosti, tempo daljnjih smanjenja počelo je usporavati. Obavijestite obližnji grafikon koji ilustrira postojeću prodaju domova Dok je još uvijek na putu prema dolje, tempo usporavanja usporio je, a što je još važnije, znakovi stabilizacije posljednjih mjeseci postali su očiti.

2. Misa otpuštanja

Jedna od ključnih mjera za gledanje u bilo kojoj recesiji je zapošljavanje. LPL Financial Research očekuje da će nezaposleni radnici nastaviti rasti tijekom većeg dijela 2009. godine, a vrhunac negdje početkom 2010. godine. Međutim, pojavljuju se neki znakovi da se brzina nezaposlenosti počinje olakšavati. Jedna od mjera je ispitati masovna otpuštanja, koja predstavlja indeks akumuliranja ukupnog broja najavljenih otpuštanja od strane američkih tvrtki. Nedavna šiljka u najavljenim otpuštanjima pokazala je znakove stabilizacije. Dok nastavljamo predvidjeti više objavljenih otpuštanja tijekom ostatka 2009, brzina pokazuje znakove usporavanja i time postaje "manje gori".

3. Trgovina na malo

Ako postoji jedna stvar na koju možemo računati, to je da potrošač SAD-a može samo zaustaviti potrošnju kratko vrijeme prije nego što "svrbež" postane previše jak za zanemarivanje. Nema sumnje da je maloprodajni potrošač nazvao natrag, a kućanstva su počele de-utjecati na vlastitu bilancu odustajanjem potrošnje, smanjenju troškova i plaćanjem duga. Obližnji grafikon pokazuje da je čak i tijekom krize 2000-2002 potrošač umjereno usporio, a ne obrnuto trošenje. Međutim, tijekom prošle godine, potrošači su dramatično smanjili. No, čini se da taj trend stabilizira. S obzirom da potražnja potrošača sada može prestati opadati, a možda i povećati, niske zalihe poslovanja (stvari na policama za kupnju) mogu dovesti do povećanja proizvodnje.

Nedostaje

Završni dio Puzzle

Do sada se možda pitate, da li se ravnoteža između dobra i loše pretvorila u pozitivniju (ili barem manje negativnu) ravnotežu, zašto se tržišta nisu poboljšala? To je zbog trećeg faktora: Nedostaje. Trenutačno postoji jasna nedostatak jasnoće nad tim tržištem, koji je bio glavni katalizator za zalihe koje se povlače natrag, pa čak i malo ispod tržišnih padova 20. studenog 2008. godine. Preostala neodgovorena pitanja uglavnom okružuju detalje vladinih mnogih poticajnih i spašavanja, kao i budućeg stanja industrije financijskih usluga.

  • Da li banke trebaju daljnju kapitalizaciju?
  • Hoće li se banke nacionalizirati?
  • Hoće li nedavna transformacija Citigroupa biti model koji će se nositi s ostatkom bankarske industrije ili je to bio samo jednokratan?
  • Kakav je plan uklanjanja otrovne imovine s bankovne bilance?

Naše je uvjerenje da su odgovori na dugotrajna pitanja na tržištu pred nama. Obamina administracija zna da tržište čeka detalje i po našem mišljenju saznaje da je "povjerenje", opisi visokih razina svojih planova za poboljšanje financijskih tržišta kroz fiskalnu i monetarnu politiku, nije dovoljno jasno da tržište bude udobno. Mi smo na tržištu "show me" koji želi detalje. Nakon što se ovi nedostajući detalji ne otkriju, tržište može ponovno usmjeriti svoju pozornost na sve veći broj dobrih vijesti i pad dinamike loših vijesti, s mogućim rezultatom tržišta koji uspostavlja osnovu za dno. Dva od najznačajnijih "nedoumica" uključuju:

1. Pojedinosti o programu pomoći trezorskog kapitala

Financije su bile pod pritiskom zbog zabrinutosti da bi američka vlada mogla nacionalizirati banke, čime bi zajedničko pravednost tih institucija bilo bezvrijedno. Političari su pokušali ugasiti ove zabrinutosti investitora. Međutim, dok vlada ne ispuni sve detalje o Programu pomoći za kapitalne riznice, pod kojim postoji potencijal za nacionalizaciju banaka za one koji ne prolaze testove ekonomskog stresa, financijska tržišta će vjerojatno ostati nelagodna i nervozni.

2. Pojedinosti o paketima vladinih poticaja

Dobra vijest je da su kreatori politike prošli više paketnih poticaja od onih koji su usmjerili kuće na one koji se bave financijskim sustavom. Nažalost, izvan najave, dostupni su detalji o tome kako će raditi planovi, tko će ih upravljati, kada vidimo stvarne prednosti i točan vremenski okvir njihova objavljivanja. Dok se donositelji odluka ne finaliziraju pojedinosti o tim paketima i tržište ih cijeni, volatilnost će ostati.

Zaključak

Tržište i ovo gospodarstvo imaju više teških mostova koji još ne prelaze. No, kako se Dobra sve bolje pogađa, Loša se smanjuje, a Njegova osoba dobiva odgovor, smatra LPL Financial Research da će pozadina za poboljšanje tržišta biti uspostavljena. Ove ponovne izazove i kasnije male pobjede su ono što čini tržišni dno. Trenutačno postoji jasna nedostatak jasnoće nad tim tržištem, koji je bio glavni katalizator za zalihe koje se povlače natrag, pa čak i malo ispod tržišnih padova 20. studenog 2008. godine. Naše je uvjerenje da su odgovori na dugotrajna pitanja na tržištu pred nama. Obamaova administracija zna da tržište čeka detalje. Tržište i ovo gospodarstvo imaju više teških mostova koji još ne prelaze. No, kako se dobre bolje razvijaju, loš se smanjuje, a dobiveni odgovori dobivaju, LPL Financial Research smatra da će pozadina za poboljšanje tržišta biti uspostavljena.

po nickboren

Dosadašnja izvedba jamči buduće rezultate. Tržište za sve vrijednosnice podložno je fluktuaciji, tako da nakon prodaje investitor može izgubiti glavnicu.

Pošalji Komentar