Ulaganja

Samo povlačenje

Samo povlačenje

Prošlog je tjedna tržište dionica, izmjereno S & P 500, produžilo je povlačenje, koje je počelo 23. travnja, do pada od 8,7 posto. Povlačenja su nužni dio uspješnog prijelaza s oporavka na održivi rast. Poput šumskih požara, oni su bolni kad se pojave, ali bez njih šuma ne bi mogla podnijeti. Povuci očistiti ekscesi koji se stvaraju tijekom skupljanja. Oni nametnu disciplinu kažnjavanjem nagađanja, nagrađivanja vrijednosti i usklađivanju očekivanja. Oni pomažu stvoriti solidnu osnovu potpore na kojoj tržište dionica može napredovati.


Tijekom proteklih nekoliko tjedana predstavili smo naš slučaj zašto smo vjerovali da je dioničko tržište dospjelo na još 5-10% povlačenje - slično onima iskusnim u ranom dijelu prvog kvartala ove godine i četvrtog tromjesečja 2009. Naveli smo nekoliko katalizatora za povlačenje; međutim, jedna iskra koja je činila da je zapalila kantu bio je sve veći financijski stres u Europi. Debtna kriza koja je zahvatila Europsku uniju je najozbiljnija gospodarska i politička kriza u svom postojanju. Ostaje vidjeti da li će ova vatrogasna grčka biti izbačena ili ako se proširila na Portugal i Španjolsku koja traži dodatnu pomoć. Činjenica da je grčki plan spašavanja spor, a ne rješava izazove u Portugalu i Španjolskoj, vidjeli su ulagači kao znak da širi problem europskog duga ostaje neriješen. Neki tvrde kako je situacija u Grčkoj slična onoj kod nekih investicijskih banaka u 2008. čiji je konačni porast doveo do globalne financijske krize.

Europski izazovi

Izazovi s kojima se Europa suočava vjerojatno će se zadržati i rezultirati slabim izgledima za njihova gospodarstva. Međutim, postoje značajne razlike između neuspjeha Bear Stearnsa i Lehman Brothersa u 2008. godini, kao i trenutnih problema Grčke koji zadovoljavaju financijske obveze.

  • Prvo, a ne preteča obnovljene financijske krize, ono što Grčka doživljava predstavlja pothranjivanje financijske krize od 2008. do 2009. godine. Situacija je u Grčkoj je slična onome što mnogi ljudi i tvrtke koje overindulged tijekom kreditne bum sada se pojavljuje. Grčka osjeća negativne posljedice globalne recesije jer je kriza prisilila Atenu da pooštri svoj pojas kako bi pokušala postići sreću dok je restrukturirala dug. To se događa na kraju krize i recesije, a ne na početku.
  • Drugo, utjecaj na problem je znatno niži. Slično mnogim zemljama, Grčka ima duga koja je nešto više od 100% bruto domaćeg proizvoda (BDP). To rezultira omjerom poluge od 1 do 1. Kada su Bear Stearns i Lehman Brothers 2008. godine uspjeli, imali su oko 40 do 1 poluge, što je bitno množenje problema faktorom 40. Osim toga, imovina s kojom se temelji poluge potpuno su drugačiji. Umjesto nenaplativih subprime zajmova temeljenih na napuhanim temeljnim vrijednostima domaćih vrijednosti koje drže investicijske banke, imovina grčke privrede uglavnom je produktivna.
  • Ovog tjedna zabrinutost oko Grčke i drugih zemalja eurozone trebala bi početi olakšavati, budući da je njemački parlament odobrio paket spašavanja, a ministri financija EU predstavili su značajan plan podrške euru tijekom proteklog vikenda. To može dovesti do stabilizacije povjerenja u eurozonu. Nakon što je preporučio obrambeni položaj u posljednjih nekoliko tjedana, vjerujemo da je povlačenje sada predstavlja investitore s atraktivnom prilikom za dodavanje na tržište dionica. I dalje vjerujemo da će ovo povlačenje vjerojatno biti ograničeno na raspon od 5-10%, a ne produljiti se u mnogo strmi pad. Osim stabilizacije povjerenja u eurozonu, idućih nekoliko tjedana ukazuje na olakšavanje zabrinutosti oko mnogih čimbenika koji su također mogli doprinijeti povlačenju tržišta.
  • U Kini su nove najave promjena u politikama koje su trebale usporiti rast, sklone strahovima da bi naglo povlačenje poticaja na jedan od najvećih svjetskih rasta motora moglo biti preuranjeno i natjerati globalnu ekonomiju natrag u recesiju. Međutim, mjesečna ekonomska izdanja za Kinu koja se ispuštaju od 9. do 13. svibnja vjerojatno neće biti popraćena najavama dodatnih mjera za suzbijanje rasta. Krajem travnja najavila da su kineske vlasti podizanje obvezne pričuve za banke provodile 10. svibnja, te će učinkovito povući 300 milijardi juana (44 milijarde dolara) iz financijskog sustava.

Budući da su banke još uvijek u središtu ozdravljenja iz financijske krize, zakonodavstvo koje utječe na profitabilnost ili povećava neizvjesnost oko njihovih izgleda, vjerojatno će premjestiti tržišta. Prošlotjedno glasovanje u Senatu o izmjenama i dopunama zakona o financijskoj reformi provelo je najizloženije prijedloge. Ovaj tjedan vjerojatno ćemo vidjeti kako dolazi do umjerenijih pristupa reformi, ublažavajući zabrinutost ulagača glede izgleda banaka i potencijalno neželjenih negativnih rizika za gospodarstvo.

Federalna rezidencija (Fed) učinila je nekoliko promjena u pogledu stava prema kamatnim stopama na svom posljednjem sastanku 28. travnja. To bi moglo olakšati zabrinutost među sudionicima na tržištu o potencijalu FED-a da signalizira naglih povećanja kamatnih stopa dok se naredni sastanak krajem lipnja.

Dok je prošlog tjedna mnogi sudionici tržišta bili usredotočeni na stopu nezaposlenosti koja je porasla na 9,9% s 9,7%, samo je odražavala više ljudi koji su počeli tražiti posao, budući da se više radnih mjesta stvara.Isti podaci pokazali su da je u Sjedinjenim Državama do sada ove godine stvoreno 1,7 milijuna neto novih radnih mjesta, što je obilježilo oštar prekretanje zbog strmih gubitaka radnih mjesta u 2009. godini. Dok se gospodarstvo prelazi iz oporavka u održivi rast, temeljni trend podataka nastavlja se poboljšati s ekonomskim podacima koji će vjerojatno iznenaditi.

Očekuje se Rally

Očekujemo da će trenutačno povlačenje od 5 do 10% slijediti skup, kao što je bio slučaj u prvom tromjesečju. Taj će povlačenje vjerojatno biti poput sedam odstupanja od pet do deset godina u zadnjih nekoliko četvrtina koji su djelovali kao ekvivalent tržišta šumskih požara - čišćenje ekscesa rasta i poticanje sjemena obnove - dopuštajući tržištu dionica da odskočiti natrag u nove uspone.

Dok se investitori prošlog tjedna usredotočili na nekoliko stabala koja su gorjela, zdravlje i održivost cjelokupne šume nastavlja se poboljšavati s atraktivnim procjenama, iznadprosječnim rastom gospodarstva i dobiti, niskim kamatnim stopama i povratom rasta zaposlenosti. I dalje vjerujemo da će se povećanje tjelesnih osjeta u drugoj polovini godine - sastavljeno od povećanja stope rasta, usporavanja globalnog gospodarskog rasta i dobiti - može opteretiti dionicama. Međutim, u međuvremenu, sadašnji pad vjerojatno će ostati samo povlačenje i dati način povratka, a ne označiti početak drugog tržišta medvjeda.

VAŽNE OBJAVE

  • Ovo izvješće pripremila je tvrtka LPL Financial. Mišljenja iznesena u ovom materijalu su samo za opće informacije i nisu namijenjena za pružanje konkretnih savjeta ili preporuka za bilo kojeg pojedinca. Da biste utvrdili koja ulaganja (e) mogu biti prikladna za vas, prije ulaganja konzultirajte svog financijskog savjetnika. Svi referentni rezultati su povijesni i ne jamče buduće rezultate. Svi indeksi su neupravljani i ne mogu se izravno uložiti.
  • Ulaganje u dionice uključuje rizik uključujući gubitak glavnice.
  • Indeks Standard & Poor's 500 je kapitalizacijski indeks od 500 dionica dizajniran za mjerenje performansi širokog domaćeg gospodarstva kroz promjene u ukupnoj tržišnoj vrijednosti od 500 dionica koje predstavljaju sve glavne industrije.
  • Iskoristivost može proporcionalno povećati gubitke portfelja portfelja i smanjiti mogućnosti za dobitke kada se mijenjaju kamatne stope, cijene dionica ili stope valuta.
  • Bankovni krediti s promjenjivom kamatnom stopom su zajmovi dani ispod investicijskih društava za kratkoročne potrebe financiranja s višim prinosom od kratkoročnog duga i rizikom.
  • Bankovni zajmovi su zajmovi dani ispod investicijskih razreda za kratkoročno financiranje s višim od kratkoročnog duga i uključuju rizik.

Pošalji Komentar