Zašto diversifikacija portfolija nije mrtva u najmanju ruku

Ponekad je lako investitorima izgubiti trag velike slike, a fokusirajući se na pojedinosti. Mnogo je vremena brinulo o diverzifikaciji portfelja i raspodjeli imovine, budući da traže dobitne investicije. Uostalom, dobici i gubici se ostvaruju dionicama i fondovima, a ne apstraktnim portfeljnim konceptima. No, dok je izvedba svakog vašeg fonda važno, cjelokupna izvedba vašeg portfelja dugoročno je važna. To je ulaganje 101.

Ključna komponenta uspješnog portfelja oduvijek je bila, i nastavit će se, diverzifikacija između klase imovine. U posljednjih pet godina učinci ekonomske globalizacije povećali su korelaciju između tradicionalno različite imovine i prouzročila diverzifikaciju portfelja kako bi izgubila naklonost među mnogim investitorima. Ali diverzifikacija ostaje ključna komponenta ulaganja koja ima izravan utjecaj na vraća vašeg portfelja.

Logika iza diverzifikacije portfelja

Suvremena načela diverzifikacije portfelja i raspodjele imovine proizlaze iz moderne teorije portfelja, koju je 1952. izradio Harry Markowitz. Teorija istražuje odnos između investicijskog rizika i povrata ulaganja i definira učinkovitu granicu kao optimalnu kombinaciju između određene razine rizika i povrata.

Savršeno učinkovit portfelj donosi maksimalni mogući povrat za određenu količinu rizika. Iako je vrlo teško kvantificirati učinkovitost portfelja, težnja za učinkovitom granicom trebala bi biti cilj svakog investitora. Uostalom, zašto prihvatiti manje od mogućeg povrata za željenu razinu rizika?

Suvremena teorija portfelja postavlja da ključ za postizanje učinkovitog portfelja je diversifikacija između neusklađenih (ili negativno koreliranih) klasa imovine - širokih kategorija investicija koje dijele nekoliko sličnosti u njihovoj izvedbi. Različite znanstvene publikacije sugeriraju različite miješanje imovine kao optimalno za postizanje učinkovite granice. No, njihova je poruka jasna: razni portfelji koji se sastoje od nekoliko neusklađenih klasa imovine daju dosljednije povrate s manje volatilnosti.

Nedavno povećanje imovine korelacije

Recesija u SAD-u 2008-2009 i europska dužnička kriza povećala su korelaciju između nekih klasa imovine. U prošlosti, strano razvijene i nove dionice pružile su dobru diversifikaciju u portfelj američkih dionica. To više nije slučaj. Američke i inozemne razvijene dionice dijele petogodišnju korelaciju od oko 93%, dok američke i inozemne udjele u nastajanju dijele 91% korelacija u posljednjih pet godina.

Korištenje tržišne kapitalizacije za diversifikaciju portfelja vjerojatno neće biti dovoljno. U SAD-u je petogodišnja korelacija između velikih i malih kapica bila oko 95%, između velikih i srednjih kapica (oko 98%), te između srednjeg i malog kapa (97% ).

Slično visoke korelacije između rast i vrijednost ulaganja okusa, kao i industrije unutar određene zemlje. Očito je da dok je uključivanje različitih udjela vlasničkih udjela dobro mjesto za početak, nije dovoljno da dovoljno diversificirate svoj investicijski portfelj.

Imovina klase s malom korelacijom

Srećom, nekoliko klasa imovine nastavlja dijeliti male korelacije jedni s drugima i mogu biti sjajne opcije za diversifikaciju portfelja.

Očigledan izbor diverzifikacije portfelja vlasničkih vrijednosnica je putem obveznica. Američke dionice i obveznice dijele petogodišnju korelaciju od samo 17% - trend koji će se vjerojatno nastaviti. Obveznice mogu biti osobito korisne za neutraliziranje kapitalnih gubitaka tijekom produljenog tržišta medvjeda. Također su učinkoviti u smanjenju ukupnog rizika portfelja prilikom približavanja roku za prosjačenje povlačenja portfelja (poput dostizanja dobi za umirovljenje).

Više investitori s oprezom na rizik mogu odabrati diversifikaciju portfelja putem gotovine. Novac gotovo da nema korelaciju s drugim klasama imovine, a većina gotovinskih ulaganja bez rizika. Međutim, njihov nizak rizik nadoknađuje njihovo znatno niži prinos, čineći novac prikladnim samo za najkonzervativnije portfelje.

Drugi način povećanja diverzifikacije portfelja je ulaganje u nekretnine. Korelacija između američkog kapitala i tržišta nekretnina porasla je na petogodišnji prosjek od 83% od mjeha nekretnina iz 2008. godine. Međutim, nije jasno hoće li se ova visoka razina korelacije nastaviti. Korelacija se nedavno smanjivala, s prosječnim godišnjim iznosom od 70%. Moguće je da će korelacija između dionica i nekretnina nastaviti opadati na normalnijoj niskoj razini.

Diversified commodities dijele petogodišnju korelaciju od oko 55% s američkim dionicama. Ova klasa imovine predstavlja drugu izvrsnu priliku za diversifikaciju portfelja. Valja napomenuti da roba može biti vrlo nestabilna i rizična. Oni su najprikladniji kao mali satelitski holding u raznovrsnom portfelju.

Možete čak razmotriti i druge, manje tradicionalne klase imovine kako biste diverzificirali ulaganja. Peer-to-peer kreditiranje nedavno je porasla u popularnosti kao održivom investicijskom opcijom. Ulaganje u umjetnost ili kolekcionarstvo može biti druga opcija za diversifikaciju portfelja. Možete čak razmotriti i ulaganje u valute kao zaštita vašim drugim gospodarstvima.

Diversifikacija portfelja u akciji

Nemoguće je preporučiti raspodjelu imovine koja će biti primjenjiva na većinu investitora.Svatko ima različite ciljeve i sklonost riziku, a niti dva investicijska portfelja nisu podjednako slični. Mnogi online kalkulatori postoje da vam mogu pomoći odrediti odgovarajuću mješavinu ulaganja za svoju financijsku situaciju.

Ipak, da bismo ilustrirali diverzifikaciju portfelja u akciji, ovdje je primjer portfelja 30-godišnjeg investitora s visokom tolerancijom na rizik i 30 godina do odlaska u mirovinu:

• 25% - američke dionice velikih dionica
• 20% - američke male dionice
• 15% - inozemna ulaganja
• 10% - inozemna tržišta u nastajanju
• 15% - raznovrsna nekretnina
• 5% - Diversified Commodities
• 10% - Diversified Bonds

Ovaj diverzificirani portfelj uključuje četiri klase imovine (dionice, nekretnine, robu i obveznice), a može se lako konstruirati upotrebom sredstava s niskim troškovima. Vjerojatno će pružiti dosljednije pozitivne prinose dugoročno nego koncentrirani portfelj.

Nemojte izgubiti pogled na veliku sliku

Potrebno je vrijeme i pomisao da će stvoriti investicijski portfelj koji će donijeti dosljedne prinose za godinama koje dolaze. Nakon postavljanje investicijskih ciljeva i određivanje tolerancije na rizik, trebali biste se usredotočiti na stvaranje raznolike raspodjele sredstava. Diverzifikacija portfelja omogućit će vam da maksimalno povećate vraća, dok vam skriva i vaše bogatstvo od nepotrebnog rizika.

Koliko je vaš portfelj raznolik? Vjerujete li da diverzifikacija portfelja igra važnu ulogu u određivanju dugoročnih prinosa?