Ova (gola) strategija ulaganja pomogla je Warren Buffett napraviti milijune

S neto vrijednošću od 65 milijardi dolara, Warren Buffett je možda najbolji investitor svih vremena. Što ga čini tako uspješnim?

Izvještavanje o Buffetu sugerira da on samo kupuje kvalitetne zalihe po dobrim cijenama, a zatim ih drži godinama, i to je veliki dio njegovog ulagačkog uspjeha. Ali to nije jedino što on radi. Dobit je i prodajom "gole opcije stavljanja", vrste derivata.

Tako je, Buffettova tvrtka, Berkshire Hathaway, bavi se derivatima. Zapravo, u jednom godišnjem izvješću, Buffett je priznao da je Berkshire prikupio 7,6 milijardi dolara premije iz 94 derivata ugovora. Put opcije su samo jedna od vrsta derivata koje Buffett bavi, a jedan koji biste možda htjeli razmisliti o dodavanju vlastitog investicijskog arsenala.

Kako funkcionira Put Option

Pretpostavimo da želite kupiti dionicu "XYZ" koja prodaje za 20 dolara po dionici. Sada pretpostavimo da vam trgovac plaća 150 dolara kako bi vam mogao prodati 200 dionica za 18 dolara po dionici u bilo kojem trenutku u sljedeća dva mjeseca. Kada dođe vrijeme, možda ćete morati kupiti dionicu koju ste već željeli, ali za 18 $ umjesto 20 dolara - tako da ćete zaraditi 150 dolara na 400 dolara koje spremite kupnjom po nižoj cijeni. Ako trgovac odluči da ne prodaje te 200 dionice, zadržite 150 dolara.

Zvuči li to kao dobar posao? Nisi jedini koji misli tako.

Kada prodajete, ili "pišete", "stavite", kupac opcije ima pravo prodati vam 100 dionica zaliha po "štrajknoj cijeni" bilo kada prije isteka vašeg ugovora. U našem gore navedenom primjeru, trgovac vam je platio 0,75 dolara po dionici za dva XYZ $ 18 stavka za ukupno 150 USD (cijene se uvijek kotiraju po dionici, ali jedna opcija predstavlja 100 dionica). Recimo, cijena dionica pada na 15 USD. Naravno, on će vam to "staviti", prisiljavajući vas da kupite 200 dionica na 18 dolara. Platit ćete mu 3.600 dolara za zalihe vrijedne 3.000 USD (15 puta više od 200 dionica). Čak i nakon premija od 150 USD koje ste prikupili za prodaju vašeg opcija, izlazite iz 450 USD. Pa zašto riskirati?

Razmislite na ovaj način: ako cijena padne dovoljno, morat ćete uložiti 3450 $ (18 $ po dionici minus 150 $ zaradili za opciju stavljanja) umjesto 4.000 dolara koje ste voljni platiti kad je cijena bila 20 dolara po dionici. Bez obzira na cijenu u tom trenutku, to vam se sviđa, jer očekujete da će ga jednoga dana biti mnogo veći, pa pričekajte - baš kao što biste to učinili ako biste ga kupili po višoj cijeni. Inače, ako ga niste prisiljeni kupiti, zadržite samo 150 dolara.

Prije nekoliko godina, s količinom Coca Cola oko 39 dolara, Warren Buffett prodao je 50.000 putnih opcija (što predstavlja 5 milijuna dionica) uz cijenu štrajka od 35 dolara za 1,50 dolara po dionici, što je odmah donijelo 7,5 milijuna dolara. Ako je cijena dionica porasla prije nego što su ugovori istekli, jednostavno bi zadržao sav novac. Ako se cijena dovoljno smanjila, bio bi prisiljen kupiti kolekciju koksa za 35 dolara po dionici, cijenu koja mu se sviđala. Odobreno, mogao je samo čekati i kupiti ako je cijena pala na 35 dolara, ali na taj način je dobio 7,5 milijuna dolara bez obzira što se dogodilo.

Buffett je koristio tu strategiju iu drugim prigodama, ali nitko ne zna točno koliko puta, budući da Berkshire Hathaway ne javno dijeli detalje o svojim derivatnim ugovorima. Također, Buffett radi prilagođene ponude koje nisu dostupne prosječnom investitoru. Ali zamislite što će se dogoditi ako nastavite s prodajom stavki koje su "out-of-the-money" (što znači da je štrajk cijena ispod trenutne cijene) na dobre tvrtke čije cijene dionica ne pada puno? Možda samo zadržite prikupljanje novca bez ikakvog kupnje dionica. Ili ćete možda morati kupiti neke dobre tvrtke jednom u neko vrijeme za popust od cijene koju ste utvrdili je fer.

Ulov

Naravno, postoji ulov. Neki brokeri možda neće dopustiti da prodate ove vrste "golih" opcija jer smatraju da su previše rizični. Međutim, dvije vrste golih opcija vrlo su različite u smislu rizika. Izraz "gol" znači da ne posjedujete zalihe u slučaju pozivne opcije, ili ga ne prodajete u slučaju opcije stavljanja.

Lakše je razumjeti opciju poziva, što je kao obećavajući prodati kuću za određenu cijenu u budućnosti - ako kupac odluči kupiti. Ako ste vlasnik kuće, "prekriveni". Zamislite da to radite kad ne posjedujete kuću. U tom slučaju, vi ste "goli", jer nemate temeljnu sigurnost da pokrijete svoje obećanje. Ako vlasnik opcije odluči da želi iskoristiti njegovu opciju i kupiti kuću od vas, morat ćete platiti svaku cijenu koju je potrebno kupiti od trenutnog vlasnika samo da ga proda kupcu po cijeni koju ste obećali. Opcije golih poziva su rizične.

Put opcije nisu tako lako razumjeti. U osnovi, vaše opcije stavke su "pokrivene" ako ste prodali kratku osnovnu zalihu - prodali ste dionicu koju niste vlasnik, planirajući je naknadno otkupiti - i "gol" ako to niste učinili. Srećom, ne trebate razumjeti pokrivene stavove za prodaju golih stavki, ali ako želite znati više, OptionsGuide.com objašnjenje pokrivenih stavki prilično je dobro.

"Goli" put opcija je jednostavno obećanje da će kupiti 100 dionica zaliha po određenoj cijeni prije određenog datuma - ako prodavatelj želi da to učinite. Zapravo, govorite: "Slažem se da ću kupiti tu dionicu po toj cijeni prije ovog datuma ako želiš."

Da biste razumjeli razliku u smislu rizika, razmislite o našem primjeru XYZ. Ako prodajete dva $ 18 stavka, rizik je ograničen na 3450 $ - iznos koji ćete izgubiti u malo vjerojatnom slučaju da je zaliha krenula nuli, a morate kupiti 200 dionica po 18 dolara svaki, a vi zadržavate 150 dolara opcija. Ali pretpostavimo da prodajete dva gola poziv opcije na XYZ po štrajku od 22 USD (što znači da kupac ima pravo kupiti po toj cijeni), za 0,50 USD po dionici (ukupno 100 USD). Dionice mogao popeti se na 150 dolara po dionici, u kojem slučaju trebate platiti 30.000 dolara za 200 dionica - samo da biste ih predali nositelju opcije za nevjerojatnih 4.400 dolara (22 dolara 200 dionica), što je rezultiralo gubitkom od 25.500 dolara ($ 25.600 minus 100 dolara koje ste dobili za opcije poziva).

Jasno je da je kockanje na dionici koja nije u porastu riskija od dogovora o kupnji dionica koje vam se sviđa manje od trenutne cijene, ali većina brokera krije obje vrste golih opcija zajedno. Svako posredovanje ima pravila o odobrenju računa i koje su vrste trgovina dopuštene. Morat ćete ispuniti neke dodatne obrasce koji navode da razumijete rizike ove vrste trgovanja i možda ćete morati imati nekoliko godina iskustva u investiranju. Brokerska tvrtka specijalizirana za opcije može biti više razumijevanje vašeg interesa za istraživanje tih metoda - a neki od njih čak će vam platiti i za otvaranje računa.

Ako je vaš račun je odobreno za goli opciju pisanja, postupak stavljanja zanata je relativno lagan korištenjem vaše online brokerske platforme. Na primjer, da biste prodali opcije stavljanja na stock koksa, nađete simbol dionica (KO), unesite je u polje mogućnosti i pogledajte koje su trenutne cijene za različite cijene štrajka i datume isteka. S nekoliko klikova možete postaviti i izvršiti svoju narudžbu za nekoliko sekundi.

Koje druge opcije možete pokušati?

Što ako ne možete odobriti vaš račun za goli opciju pisanja? Obično možete dobiti odobrenje za pokrivene opcije, u kojem slučaju možete pokušati pokrivenu strategiju poziva. Vi ste "pokriveni" kada posjedujete dionice na kojima prodajete opcije poziva ili imate kratku poziciju u zalihu za koju prodajete stavke (i da, potonje je teže razumjeti).

U našem primjeru gore, pretpostavimo da najprije kupite 200 dionica XYZ za 20 dolara po dionici, i zatim prodajete te dvije opcije poziva od $ 22 za 0,50 USD po dionici. Trenutno prikupljate 100 USD (minus proviziju) i ako je dionica još uvijek ispod 22 dolara kada opcije isteknu, možete ponoviti postupak za prikupljanje novca. Ako je cijena iznad 22 $ ​​bit ćete prisiljeni prodati za dobit od 2 $ po dionici (čak i ako se skočio na 150 USD po dionici), a vi zadržavate mogućnost premija. Lakše je dobiti odobrenje za prodaju pokrivenih poziva jer je manje rizično.

Bilo da želiš biti gola poput Warren Buffetta ili ćeš biti pokrivena, poželjet ćeš napraviti daljnja istraživanja prije planiranja strategije ulaganja. Ovo je dobar primer na opcijama dionica. U međuvremenu imajte na umu dva jednostavna pojma:

1. Kada prodajete golove, sada skupljate novac, no možda ćete morati kupiti dionicu, stoga svakako želite ga posjedovati po dogovorenoj cijeni.

2. Kada prodajete pokrivene pozive, sada skupljate novac za zalihu koju posjedujete, no možda ćete ga morati prodati, stoga budite sigurni da ste spremni prodati ga po navedenoj cijeni.

I da, ti limenka izgubiti novac - čak i puno novaca - s gotovo bilo koji trgovanje ili strategija ulaganja. Budite sigurni da ste zadovoljni rizicima, i naravno, nemojte kladiti cijeli svoj portfelj na ovu investicijsku strategiju - željet ćete ga uravnotežiti s više konzervativnih opcija.

Napomena: Ni Penny Hoarder niti pisac nisu investicijski stručnjaci. Potičemo čitatelje da traže detaljne savjete od profesionalnih savjetnika prije nego što postupaju na ovim informacijama.

Vaš turn: Jeste li ikada trgovali stock options? Jeste li učinili pokrivene pozive ili gole putove? Recite nam o svojim iskustvima.