Ulaganja

Tesla Stock: svijetla budućnost, ali su dionice previše skupo?

Tesla Stock: svijetla budućnost, ali su dionice previše skupo?

Tesla Motors (TSLA: NASDAQ) - proizvođač električnih automobila iz Palo Altoa - sada posluje s više od 180 dolara i iznosi 430% YTD. Dok analitičari uglavnom imaju pozitivne stavove o dionicama, neki se počinju razlikovati od svojih investicijskih mišljenja. Iako još uvijek postoje brojne ocjene kupnje, neki su se na temelju procjene preselili na margine. S & P je zapravo započeo pokrivenost u srijedu s prodajnom ocjenom na dionice i ciljom cijena od 150 dolara. Ovo je u skladu s našim mislima ranije ove godine na Tesla dionici.

Međutim, zabrinutost se ne usredotočuje na osnove, već samo na bogatu procjenu. Tipično, kada se dionice trguju na vrlo bogatim procjenama, lagani korak u četvrtini može dovesti do dramatičnog otkupa. To je rekao, prodati ocjene na dionice koje imaju dobar posao s pozitivnim fundamentima često i dalje prkose razlogu s njihovim procjenama. Tu su i bikovi koji govore da je Tesla još uvijek kupovina; Wedbush nadogradio je Teslu na nadmoćniju ocjenu u utorak ovog tjedna s ciljnom cijenom od 240 dolara po dionici.

O Tesla Motorsu

Tesla Motors projektira, prodaje i proizvodi električna vozila i dijelove električnih pogonskih sklopova u svom pogonu u Palo Alto, CA i Tesla Factory. Teslini automobili, Model S i Roadster, dobro su primljeni od strane potrošača. Tvrtka dizajnira mnoge važne komponente, kao što su litij-ionske baterije, električni motori i mjenjačke kutije, a ne samo sastavljač. To dovodi do većih marža i učinilo je Teslom vodeći u tehnologiji električnog vozila.

Tesla se također razlikuje od ostalih proizvođača automobila ne samo izgradnjom električnih vozila već i izravnim prodajom potrošačima. Ne koristi mrežu prodavača, koje svi drugi proizvođači rade. Do kraja 2013. planira imati 45 trgovina i 75 servisnih centara koji se nalaze u glavnim gradskim područjima u Sjevernoj Americi, Europi i Aziji. To je dovelo do nekih napetosti, tužbi u pojedinim državama, ali i bolju kontrolu nad svojim proizvodom i većim marginama za Teslu. Dugoročno upravljanje je reklo da se može prebaciti na mrežu distributera, ali nije vjerojatno da su količine znatno veće od trenutačnih razina.

Teslin budućnost

Prijem i kasniji uspjeh svojih vozila potaknuli su nedavno nadmoć na Tesli. Ranije ove godine rezultati, prodaja i profitabilnost tvrtke bili su bolji od očekivanih i ostali su od tada. Model S i dalje dobro prodaje u Sjevernoj Americi i međunarodna se potražnja ubrzava u Europi, kao iu Aziji. Ovog tromjesečja očekuje se globalno isporuka od 5.200 do 5.500 modela S.

Izgledi i cijene dionica za Teslu bit će usmjereni na nekoliko ključnih čimbenika: proširenje proizvodnog kapaciteta, potražnja za modelima S, Model X i Gen III te buduće zarade i novčane tijekove povezane s njima. Očekuje se kako će Model X početi doprinijeti prodaji 2015. godine s punim prednostima u 2016. godini.

Tvrtka planira imati do godišnjeg kapaciteta od 40k vozila u tvornici Fremont do kraja 2014. godine, budući da povećava učinkovitost. To bi moglo povećati na 50k vozila s dodatnim ulaganjem. Tvornica gradi model S i počet će izgradnju modela X. Model X je SUV na temelju platforme Model S. Uprava je naznačila da bi mogla povećati proizvodnju dodavanjem druge linije dajući mu ukupnu proizvodnju od 80-100k vozila godišnje.

Kada započne proizvodnju na gen III vozilima planira imati 100k godišnjeg proizvodnog kapaciteta. To bi koristilo jednu smjenu, a upravljanje je pokazalo da dodavanje druge smjene može dati proizvodni kapacitet od 200k vozila godišnje. Do 2020, godišnji kapacitet predviđa upravljanje na ukupno 500k vozila.

Očekuje se da će potražnja za novim modelom S biti snažna s Teslom koji jednostavno prodaje sve što može proizvesti. Kao rampe proizvodnog kapaciteta, međunarodna potražnja igra veću i veću ulogu. Cijene benzina, zbog većih poreza, u Europi i drugim dijelovima svijeta su 2-3 puta veće u usporedbi s razinama u SAD-u. To bi moglo povećati atraktivnost električnih vozila Tesla. Dugoročno upravljanje očekuje trećinu prodaje od Azije, Europe i Sjeverne Amerike.

Mogući problemi za Teslu

Odgode u rasporedu proizvodnje zbog problema s opskrbom ili privremenog izdavanja u širenju proizvodnje predstavljaju ključni rizik za brzo rastuću tvrtku. Isto tako, iako je potpora vlade putem poreznih olakšica i drugih pogodnosti bila jaka, mogla bi se smanjiti, što bi smanjilo razinu budućih novčanih tokova.

Zarada se predviđa porasti na skoro 200% na temelju trenutnih predviđanja konsenzusa. Dionice trenutno trguju na 105x i 57x FY14 i FY15 zarade, respektivno. Bogata procjena, ali ne divlja za vrlo veliku tvrtku koja se bavi tehnologijom rasta. Međutim, u ovom slučaju DCF koji zahtijeva modeliranje novčanih tijekova u narednih 5 do 10 godina, vjerojatno je bolji pristup za bilježenje vrijednosti. Većina ciljeva cijena analitičara, koja također pokriva širok raspon (neki pokazuju naopako i drugi nedostatak) koriste ovaj pristup.

Procjene EPS konsenzusa

FY13

FY14

FY15

Prihod

2,153

2,980

4,341

EPS

0.58

1.73

3.17

Sve to, rekao je, postoji mnogo razlika unutar procjene. Na primjer, procjena niske zarade za FY14 je 1,16 dolara, a vrhunska je 1,73 dolara. Razlika je još širi u 2015. Širok raspon procjena pokazuje da je budućnost cijene dionica ništa neizvjesna.

Koje su vaše misli o Tesli s obzirom na to kako se izvodi tijekom prošle godine?

Pošalji Komentar