Čija je kupnja i prodaja sada?

U središtu svega toga, sva tržišta dolaze do kupaca i prodavača. Pogledati tko kupuje i tko prodaje može nam reći nešto o trajnosti izvedbe tržišta i što može biti ispred. Danas postoje četiri značajna kretanja u kupnji i prodaji na burzi.

Kupci:

• Stranci su bili neto kupci američkih zaliha.
• Pojedinci kupuju investicijske fondove i razmijenjene fondove (ETF) koji ulažu u dionice.

Prodavači:

• Izdavanje korporativnih dionica počinje s padom.
• Poslovni insajderi prodaju.

Stranci kupuju

Kupnja američkih zaliha od strane stranaca u trećem tromjesečju 2009., najnoviji dostupni podaci, pokazuju da je potražnja stranaca znatno iznad desetgodišnjeg prosjeka. Stranci su vjerojatno bili jednako snažni kupci u četvrtom tromjesečju. Zapravo, tempo potražnje tijekom trećeg tromjesečja (56,3 milijarde dolara u neto kupnji američkih dionica) u prošlosti je prekoračen samo rastom tržišnih vrhova u 2000. i 2007. godini. Međutim, umjesto da predstavlja tržišni vrh , vjerujemo da je ta zdrava potražnja poticajni znak jer su strani udjeli američkih dionica ostali ispod prosjeka, za razliku od povišenih razina 2000. i 2007. godine.

Pojedinačni investitori kupuju

Snaga i utjecaj hedge fondova i fondova državnih bogatstava često se raspravlja i koristi se za objašnjenje kretanja na tržištima. Međutim, pojedinačni ulagači kao skupina donose puno više kupovne moći i utjecaja na tržište. Kada se individualni investitori opredmeću za njih, mogu biti moćna i izdržljiva snaga na tržištima.

Početkom 2009, novčani tokovi za ETF i investicijski fondovi počeo se okrenuti. Nakon dugog razdoblja prodaje, vozila koja ulažu na tržište dionica privukla su više od 90 milijardi dolara. Ovi tokovi omogućuju uvid u ono što pojedini investitori rade.

Možemo biti na vrhuncu višegodišnjeg razdoblja snažnog priljeva pojedinih ulagača u dionice, slično razdoblju od 1996. do 2000. ili 2003. do 2007. Povijesno gledano, investitori su kupili prosječno 14 milijardi dolara mjesečno na tržištu dionica investicijskih fondova i ETF-ova. Postojala su tri razdoblja kada su priljevi fonda bili ispod ovog trenda.

• Razdoblje ispod trenda ranih 1990-ih, nakon čega slijedi snažna potražnja investitora za zalihe tijekom idućih pet godina.
• Drugo razdoblje ispodprosječnih pada počelo je 2001. godine, budući da su priljevi poravnali i konačno umočeni ispod trenda do travnja 2003. godine.
• Treće razdoblje počelo je krajem 2007. godine, kada su tokovi fondova počeli padati ispod trenda, budući da su investitori svaki tjedan povukli prosječno 2,25 milijardi dolara iz dioničkih fondova.

Svako od ovih razdoblja ispodprosječnih priljeva pratilo je razdoblje pretjeranog trenda. Ovi tokovi povijesno su skloni održati iznad ili ispod njihovog dugoročnog trenda za dulje razdoblje, a ne često obrnuti smjer. Od ožujka 2009. godine priljevi su u porastu i mogu obilježiti višegodišnju prekretnicu za priljev pojedinačnih ulagača.

Zanimljivo je napomenuti da je veliki dio priljeva za dionice tih pojedinaca bio na inozemnim i novim tržišnim fondovima i ETF-ima, a ne onima koji ulažu u SAD.

S obzirom na iskustvo proteklog desetljeća, pojedini investitori mogu biti oprezniji u svojim ulaganjima i manje izdvojiti dionice nego u prošlosti. Međutim, pojedini investitori također mogu početi štedjeti više, što rezultira većim priljevima na investicijske fondove i ETF-ove svih vrsta. Čak i ako investicijski fondovi usmjereni na burzovno tržište i ETF-ovi dobivaju manji dio kolača, kola s investitorom vjerojatno će biti veća zbog povećane štednje. Stoga priljevi do dionica možda ne pate od potencijalnih promjena u ponašanju investitora.

Pojedini investitori ne trebaju pričekati povratak rasta zaposlenja ili povećanje njihovih prihoda kako bi uložili više. U stvari, ulagači su u novcu zaračunali 2 trilijuna dolara na sredstva novčanog tržišta u dvije i pol godine što je dovelo do tržišnog dna početkom 2009. godine. Ova je gotovina povučena za oko 700 milijardi dolara, budući da se ulagači vratio na tržišta dionica i obveznica. Međutim, razine novca i dalje su povišene i mogu se dodatno smanjiti. Trenutačno novčani fondovi novčanog tržišta ekvivalenti su više od 30% vrijednosti dionice, mjereno vrijednostima svih tvrtki u indeksu S & P 500. Početkom 2009. godine to je dostiglo gotovo 70% u odnosu na dugoročni prosjek od otprilike 20%. Odljeve iz sredstava novčanog tržišta u dionice i obveznice i dalje imaju način da se zaradju - bilijun dolara - prije no što bi taj postotak bio blizu dugoročnog prosjeka, ostavljajući dovoljno goriva da nastavi pritjecati sredstva na investicijske fondove i ETF-e ,

Tvrtke su prodale

Tvrtke su izdale i dionice i dug u 2009. godini nakon što su sredinom 2000-ih ponovno stekle dionice. Mnoge su tvrtke odlučile platiti dug i daju se novčanom jastuku, snižavajući financijski rizik ili utjecati na račun. Dionice su izdavale tijekom 2009. godine, jer su mnoge financijske tvrtke bile prisiljene prikupiti kapital putem izdavanja dionica. Općenito, unatoč neto, nove dionice izdavanja su dobro obavile. Vrhunac za novo izdavanje sada je vjerojatno prošlo, s povratima koji su vjerojatno na putu u 2010. i 2011. godini. Korporacije mogu postati neto kupci dionica u 2010. godini, jer rastući novčani tijek i široka profitna marža prisiljavaju ih da smanje udio njihovih udjela kako bi povećali zaradu po dionici ,

Inženjeri još uvijek prodaju

Omjer prodaje do kupnje od strane inženjera ili vrhunskih direktora tvrtki S & P 500 bio je znatno iznad prosjeka tijekom svakog mjeseca 2009. godine. Neki su izrazili zabrinutost zbog toga što bi ti podaci trebali smatrati važnim signalom onih "u znanju" predstojeće propasti za korporativnu Ameriku. Međutim, povijest nudi vrlo različitu interpretaciju. Poslovni insajderi kupuju u 2007. godini na vrhuncu, a prodaju se u 2009. godini kada su zalihe zalutabile. Ta činjenica ne sugerira da djeluju na bilo kakve informacije koje bi imale koristi od pojedinog investitora. Povratak u kolovozu 2007, oko vrha burze, insajderi u Financials tvrtke su radili najviše kupuju u 12 godina. Tada je taj trend interpretirao neki kao signal za kupnju financijskih sredstava neposredno prije nego što su tvrtke u ovom sektoru pala više od 80%. S obzirom na ovaj trag, ne interpretiramo insajdera koji je prodao u 2009. kao signal gubitka koji su na snazi.

Projiciranje trendova

Sveukupno, kupnja i prodaja na burzi uravnoteženi su u proteklom mjesecu, budući da je S & P 500 ostao u rasponu od 1090-1125. Iako postoje mnogi čimbenici koji utječu na naše izglede za 2010. godinu, uključujući tempo ekonomskog i profitnog rasta te promjene u globalnoj monetarnoj i fiskalnoj politici, vjerujemo da će kupovna moć vjerojatno pobijediti snage prodaje u nadolazećim mjesecima.

Slično tržištu dionica, tržište obveznica je vidjelo priljeve od pojedinaca i stranaca koji su djelomično uravnoteženi dodatnim zaduživanjem izdavatelja, uključujući tvrtke, i naravno, vlade. Potražnja je bila robusna za korporativne obveznice, što je dovelo do sužavanja rekordnog rasprostiranja između prinosa korporativnih i državnih obveznica početkom 2009. godine. Ipak, potražnja je bila uravnoteženija za državne obveznice, uz negativne posljedice povećanja izdavanja i apetita rizika ulagača koji je nadoknađivao povećanje kupovine od strane stranaca. Prinosi državnih obveznica su se kretali više (i cijene su se smanjile niže) tijekom prošle godine, ali su i dalje niske po povijesnoj usporedbi. Očekujemo da će ti trendovi, potaknuti kupnjom i prodajom, biti umjereni u 2010. godini, ali će se nastaviti usmjeravati s naglijim rastom državnih obveznica, a širi se skromno sužavanje korporativnih obveznica.

Za bolji uvid u naše izgledi za 2010., molimo pogledajte našu sveobuhvatnu publikaciju pod nazivom Izgledi za 2010. godinu: Od tambure do glavnih glava.

VAŽNE OBJAVE

• Ovo izvješće pripremila je tvrtka LPL Financial. Mišljenja iznesena u ovom materijalu su samo za opće informacije i nisu namijenjena za pružanje konkretnih savjeta ili preporuka za bilo kojeg pojedinca. Da biste utvrdili koja ulaganja (e) mogu biti prikladna za vas, prije ulaganja konzultirajte svog financijskog savjetnika. Svi referentni rezultati su povijesni i ne jamče buduće rezultate. Svi indeksi su neupravljani i ne mogu se izravno uložiti.
• Ulaganje u međunarodna i tržišta u nastajanju može dovesti do dodatnih rizika kao što su valutna kolebanja i politička nestabilnost. Ulaganje u dionice s malim dionicama uključuje specifične rizike kao što su veća volatilnost i potencijalno manja likvidnost.
• Ulaganje u dionice uključuje rizik uključujući gubitak glavnice Prošla učinkovitost nije jamstvo budućih rezultata.
• Dionice s malim dionicama mogu biti izložene većem stupnju rizika od vrijednosnih papira većeg broja tvrtki. Nelikvidnost tržišta malih dionica može negativno utjecati na vrijednost tih ulaganja.
• Obveznice podliježu tržišnom i kamatnom riziku ako se prodaju prije dospijeća. Vrijednosti obveznica će se smanjiti s povećanjem kamatne stope, ovisno o raspoloživosti i promjeni cijene.
• Ulaganje u investicijske fondove uključuje rizik, uključujući mogući gubitak glavnice. Ulaganja u specijalizirane industrijske sektore imaju dodatne rizike, koji su obrisi u prospektu.
• Ulaganje u fond nije osigurano od strane Federalnog osiguravajućeg društva ili bilo koje druge državne agencije. Iako Fond nastoji očuvati vrijednost ulaganja u iznosu od 1,00 USD po dionici, moguće je izgubiti novac ulaganjem u Fondu.
• Glavni rizik: Ulaganje u burzovne fondove (ETF), strukturirano kao investicijski fond ili investicijski fond, uključuje rizik gubitka novca i treba ga smatrati dijelom cjelokupnog programa, a ne potpuni investicijski program. Ulaganje u ETF-ove uključuje dodatne rizike: ne raznoliki, rizici od promjene volatilnosti cijena, konkurentski pritisak industrije, međunarodni politički i gospodarski razvoj, mogući prekidi trgovanja, greška praćenja indeksa.