Stvaranje povratka?

Tržište dionica, mjereno S & P 500, pala je oko 1% prošlog tjedna, donoseći gubitke od 19. siječnja do oko 7%. To se može osjećati kao dugačak klizanje na tržištu dionica od nedavnog vrha 19. siječnja, ali to nije. To je zapravo tri. To možemo vidjeti razbijanjem pullbacka u tri različite faze.

1. faza - 20. do 22. siječnja: Povlačenje počelo zabrinutost zbog kineskih dužnosnika koji najavljuju korake za usporavanje rasta kredita. To je dovelo do oštrog pada od 5% tijekom tri dana, budući da su se investitori bojao da će naglo povlačenje poticaja na jedan od najvećih svjetskih motora rasta biti preuranjeno i natjerati globalnu ekonomiju natrag u recesiju. Te su se zabrinutosti počele raspadati nakon što su izvješća u Kini o ogromnom rastu kredita u siječnju pokazala da napori za usporavanje kreditiranja banaka nisu bili pretjerano oštri.
Stad 2 - 23.-28. Siječnja: Pozornost se zatim okrenula Washingtonu i predsjedničkim prijedlozima usmjerenim na najbolje banke, državu Unije, sastanak FOMC-a, potvrdu Ben Bernankea i proračun uprave. Do određene mjere, nesigurnost za investitore stvorena ovim događajima lingers, ali glavni događaji su sada izvan puta.
Faza 3 - 29. siječnja - 5. veljače: Starija noga na tržištu dionica poglavito potiče zabrinutost zbog tržišta rada i potresa iz financijske krize u perifernoj Europi. Kao što je pokazano prošlim tjednim izvješćima o potraživanjima za nezaposlenost i izvješću o zaposlenju u siječnju, rast zaposlenosti tek treba postati definitivno pozitivan (vidi tjedni "Tjedni gospodarski komentar: Gdje su poslovi" za detalje), obnavljajući zabrinutost o održivosti oporavka budući da se otvori za vjetar počinju nestajati u nadolazećim mjesecima. Bez jasnih znakova rasta zaposlenosti zabrinjava tržište da programi poticaja mogu završiti, a gospodarstvo možda neće imati dovoljno samoodrživog zamaha.

Baš kao što su kratki prodavači otišli nakon banaka jedan po jedan nakon što je Bear Stearns propustio u ožujku 2008. godine, vidimo tzv. "Bond vigilantes" koji podižu kreditne spreadove oko periferne Europe, osobito u PIIGS-u (Portugal, Irska , Italija, Grčka i Španjolska). Grčka se složila s tvrdim smanjenjem proračuna koji će vjerojatno produžiti bol recesije kako bi ostala unutar smjernica Europske unije što je potaknulo zabrinutost o tome koja je zemlja sljedeća u Europi kako bi primijenila "grčku formulu".

Koliko su problemi u perifernoj Europi važni za globalno gospodarstvo?

Te događaje smatramo pothranama globalne financijske krize. Prvi Island, tada Dubai, a sada Grčka objavili su vijesti o gospodarskim izazovima s kojima se suočavaju, dok su imali problema s dugom. To su slično nekim dijelovima SAD-a koji se i dalje suočavaju s dugom povezanim krizama poput Las Vegasa i dijelovima Floride i Kalifornije. Ti događaji nisu znakovi nove krizne situacije, već samo posljedice krize krize na koju se globalno gospodarstvo oporavlja. Očekujemo da će biti još potresa, ali da vjerojatno neće potkopati globalni gospodarski oporavak.

Ako su sve zemlje bile u istom financijskom stanju, zabrinutost za povratak u recesiju bila bi mnogo veća i navela nas da vjerujemo da su grčke poteškoće znak budućih stvari. No, postoji velika razlika u financijskim uvjetima među europskim zemljama, što je dokazano kreditnim default swap spreadovima (CDS) o državnom dugu, što se može smatrati mjerilom financijskog rizika. Lako je odvojiti "haves" i "have-nots" kada je u pitanju povjerenje ulagača s CDS-om na Grčku na vrlo visokom 681 i Portugalu na povišenom 204 dok su njemački CDS na samo 24 - čak niže a od SAD-a na 36. Očekujemo da će te zabrinutosti da problemi u perifernoj Europi mogu prebaciti ostatak globalnog gospodarstva na drugu krizu. [Stol]

Ovaj tjedan saznat ćemo hoće li biti pozornica 4 do ovog povlačenja ili ako se dionice mogu vratiti na povratak i početi oporavljati svoje gubitke od uobičajenog 5 - 10% vučenja. Najveći dio mjesečne ekonomske statistike na Kini pušten je 9. veljače do 11. veljače, što bi moglo potaknuti strahove usporavanja u Kini koji je započeo fazu 1 pada.

Vrlo izražena tržišna kretanja ove godine odražavaju sve reakcionarni stav sudionika na tržištu koji očekujemo da će se nastaviti. Iako vjerujemo kako globalno gospodarstvo i domaća tržišta rada ostaju na putu oporavka, a globalna financijska kriza i dalje blijedi, podaci se rijetko kreću ravno i tržišna reakcija na svaku točku podataka bila je dramatična. Očekujemo da će volatilnost ostati visoka i da ti ogromni pokreti zahtijevaju oprez kod ključnih podataka. Međutim, vjerujemo da se politika usporava za rast gospodarstva, tržišta rada i profita ostaju na snazi ​​u SAD-u i Kini te nastavljaju preporučivati ​​ciklična ulaganja kao što su roba i sektori poput informacijske tehnologije. Dok se vjetar može povećati u drugoj polovici godine, ne vjerujemo da je tržište dionica još vidjelo svoje uspone za godinu dana.

Važna objava

• Ovo izvješće pripremila je tvrtka LPL Financial. Mišljenja iznesena u ovom materijalu su samo za opće informacije i nisu namijenjena za pružanje konkretnih savjeta ili preporuka za bilo kojeg pojedinca. Da biste utvrdili koja ulaganja (e) mogu biti prikladna za vas, prije ulaganja konzultirajte svog financijskog savjetnika.Svi referentni rezultati su povijesni i ne jamče buduće rezultate. Svi indeksi su neupravljani i ne mogu se izravno uložiti.
• Ulaganje u međunarodna i tržišta u nastajanju može dovesti do dodatnih rizika kao što su valutna kolebanja i politička nestabilnost. Ulaganje u dionice s malim dionicama uključuje specifične rizike kao što su veća volatilnost i potencijalno manja likvidnost.
• Ulaganje u dionice uključuje rizik uključujući gubitak glavnice Prošla učinkovitost nije jamstvo budućih rezultata.
• Dionice s malim dionicama mogu biti izložene većem stupnju rizika od vrijednosnih papira većeg broja tvrtki. Nelikvidnost tržišta malih dionica može negativno utjecati na vrijednost tih ulaganja.
• Obveznice podliježu tržišnom i kamatnom riziku ako se prodaju prije dospijeća. Vrijednosti obveznica će se smanjiti s povećanjem kamatne stope, ovisno o raspoloživosti i promjeni cijene.