Ažuriranje tržišta: dobre vijesti, loše vijesti, gdje smo sada?

Od njegovog inauguracije predsjednik Obama brzo se kreće u rješavanju recesije i financijskog kolapsa, ali u nekim područjima napori za oporavak su zaustavljeni tranzicijskim i drugim pitanjima. Također, niz raščlambe statistike gospodarskog i financijskog tržišta nakon rujna izlaze iz tog dokumenta ozbiljnom recesijom širom svijeta. Sve ove loše vijesti usporile su "ozdravljenje" na kreditnim tržištima i dovele do daljnje slabosti na tržištima kapitala. S & P 500 je do ove godine dosegao oko 10%, ali još uvijek znatno iznad niske razine prošlog studenog.

Hit opet i opet

Najslabiji je hit Financije, što je gotovo 30% godišnje zbog gospodarskih uvjeta i zagušenja nad korištenjem programa za oštećenu imovinu (TARP). Industrijski proizvodi i potrošači diskrecijski su drugi i treći najlošiji izvođači, dok su Zdravstvo i komunalne usluge manje od 2%. S obzirom na ekonomsku pozadinu, ova relativna izvedbena slika ukazuje na to da investitori mogu proći kroz prodaju nediferencirane panike koje smo vidjeli u četvrtom kvartalu i vraćamo se diskrecijskim ulaganjima temeljenim na politikama i ekonomskim pokazateljima.

Ekonomski pokazatelji

Dosad su ekonomske vijesti, iako mrke, barem ne toliko strašne koliko se očekivalo. Na primjer, konsenzus je očekivao pad od 5,5% realnog BDP-a u četvrtom tromjesečju, no kada je prošlog tjedna objavljeno izvješće, zabilježen je pad "samo" od 3,8%. To je još uvijek najveći pad od prvog tromjesečja 1982. kada je BDP smanjen za 6,4%. Postoje neke dobre vijesti za nas potrošače; indeks cijena za ukupne izdatke za osobnu potrošnju prešao je iz godišnjeg tromjesečnog porasta od 5% u trećem tromjesečju, pa je u četvrtom tromjesečju pao za 5,5%. To je daleko najveći kvartalni pad razine cijena koji se vidi još od 1947. godine, a najbrži pad s inflacije na deflaciju. Pad razine cijena odražava diskontiranje na mnogim proizvodima i oštar pad cijena energije i robe. Dobra je vijest da smo dobili bolje ponude za kupnju za praznike. Loša vijest je da mnoge tvrtke nisu puno zaradile. Pad cijena energije je po mom mišljenju nelegalno dobre vijesti. U usporedbi s onim strašnim vrhunskim cijenama nafte od 145 dolara po barelu koje smo pogodili prošlog srpnja, brijali smo više od 100 dolara od cijena nafte, a ovo smanjenje će uštedjeti američke potrošače gotovo 300 milijardi dolara za potrošnju energije. Djelomično, visoke cijene nafte ušle su u ovu recesiju, i mislim da će znatno niže cijene nafte tijekom vremena pomoći da nas izbace.

Paket poticaja

Iako su sve oči bile na predsjedničkom poticajnom paketu, vjerujem da je Savezna pričuva (Fed) širila svoje anti-recesijske programe i radila na sprečavanju dugotrajne deflacije (riječ koju Fed neumoljivo izbjegava). Razne mjere novčane opskrbe ubrzavaju, a Fed počinje kupovati "velike količine" državnih agencija i duga pod hipotekom. Oni su najavili sličan program za kupnju duga potrošača i malih poduzeća, kao i, zbog nekog čudnog razloga, dugoročniji dug trezora. Po mom mišljenju, sve ove akcije trebale bi pomoći u stabilizaciji teško oštećenog financijskog sustava i zaustavljanja pada cijena, uključujući cijene kuća. S obzirom na beskonačne financijske resurse, očekujem da će napori FED-a biti uspješni. Naravno, postoji svibanj biti cijena za plaćanje niz cestu u obliku povratka na višu inflaciju, ali čini se da je prava akcija s obzirom na izvanredne okolnosti smo danas.

Gdje nas sve ovo događaje ostavlja?

Znam da nisam sretan zbog velikog dijela onoga što se događa. Bailouts nikada nisu lijepi. Nikada nisu pošteni, a mnogi nezasluženi ljudi i institucije dobivaju prednosti koje ne zaslužuju. Kao i većina vas, prošle godine nisam trošio milijun dolara kako bih uredio ured, niti sam dobila veliki bonus od tvrtke koja je izgubila novac i konačno zahtijevala pomoć poreznog obveznika. Ni ja niti LPL Financial nisu tražili pomoć od TARP-a.

Mislim da ćemo raditi kroz ovaj nered i vratiti se na rast. Ne znam je li niska niska cijena dionica u studenome prošle godine obilježila dno, ali mislim da su tržišne vrijednosti atraktivne i da će većina američkih tvrtki utjecati na recesiju i vratiti se na rastuću zaradu. Međutim, neko vrijeme će slika ostati sumorno i neizvjesna. Na lakši zapis, za one vjernike u zemljani indikator vani ... podzemlja je vidjela njegovu sjenu danas. Povijesno gledano, češće nego ne, to je povezano s tržištima koja su prema gore; naravno, samo će vrijeme reći. Svakako, kao i uvijek, ali posebno u ovim teškim vremenima, molim da me kontaktirate sa svim pitanjima ili nedoumicama.

po bootload