Grafikon Industries Koristi od Global LNG ulaganja

Graf Industries (NASDAQ: GTLS) je tvrtka sa sjedištem u Clevelandu koja proizvođači standardiziranih i prilagođenih proizvoda koji služe za aplikaciju kriogene i plinske obrade. Tvrtka je u ponedjeljak 12. svibnja 2014. objavila novi ugovor u Kini. Kroz treći kvartal 13, dionice su imale vrlo dobre rezultate, u velikoj mjeri zbog porasta poslovanja u Kini. Međutim, tvrtka je pala i prodaja je usporena u 3Q13, što je rezultiralo prodajom dionica za više od trećine.

Ako njegovo poslovanje u Kini ponovno pospješi, dionice bi mogle lako slijediti. Ovaj posao mogao bi predstavljati preokret u tom ključnom dijelu poslovanja.

Grafikonovo poslovanje u Kini

Tvrtka je započela proizvodnju u Kini 2005. godine u Changzhou. Brzina rastuće infrastrukture koja podržava korištenje LNG-a kao goriva bila je glavni pokretač karte. LNG (ukapljeni prirodni plin) sve se više koristi za zamjenu benzina za upotrebu u teškim kamionima, autobusima i drugim vrstama vozila. Vozila se smatraju čistima i ekološki prihvatljivima. To je važno u Kini u kojoj se vlada usredotočuje na čišćenje okoliša, posebno na kakvoću zraka.

Grafikon isporučuje proizvode koji se koriste u postajama za gorivo i infrastrukturi za LNG. Kina mora izgraditi ovo prije nego što LNG pogone mogu doći u veću uporabu. Tipično vozni parkovi kao što su gradski autobusi i kamioni komunalnih poduzeća najlakše su pretvoriti. Lokalni gradovi ili vlasnici flote mogu instalirati jednu LNG benzinsku crpku na mjestima gdje se vozila otpremaju ili smješteni.

Pored tih linija, prirodni plin u Kini nastavio je rasti kao izvor goriva za energiju i uporabu u vozilima. U 2013. godini potrošnja prirodnog plina porasla je za 13,9% i iznosila je 5,9% ukupne potrošnje energije, što je za 50 bb više nego prethodne godine. Kina je sada treći po veličini potrošač prirodnog plina u svijetu, s porastom opskrbe iz uvoza trenutno.

Od 2011. Kina je značajno pridonijela rastu na Grafikonu. Prodaja u Kinu iznosila je 92 milijuna, 149 milijuna dolara i 231 milijun dolara u FY11, FY12 i FY13. Prodajna prodaja u tom razdoblju porasla je od 795 milijuna dolara na 1.177 milijuna dolara. Segment distribucije i skladištenja imao je porast prodaje od 25% u 2013. godini uglavnom u rastu LNG fiksne i mobilne benzinske postaje u Kini.

Sporazum koji je najavio u ponedjeljak za poslovanje distribucije i skladištenja bio je novi ugovor s Shandong Hanas New Energy. Prema ugovoru, Grafikon će opskrbiti opremu za 50 LNG benzinskih postaja, uključujući i instalaciju i puštanje u pogon opreme. To će dovršiti stanice tijekom sljedećih 30 mjeseci. Očekuje se da će trećina postaja biti naručena ove godine, a karta je ekskluzivni dobavljač Shandong Hanasa kroz trajanje kontakta. Podružnica tvrtke Chart, Nanjing Xinye, pruža distributere benzinske postaje koji koriste vlastitu tehnologiju mjerenja protoka. Vrijednost posla je 35 milijuna dolara, a gradi se na ranijem uspjehu na kineskom tržištu.

Konsenzus prognoza i vrednovanje

Grafikon nije ni na koji način jeftin dionica u odnosu na zakašnjelu ili buduću zaradu. Trgovanje dionicama na 29,6x TTM zarade i na 18,2x NTM EPS. Njegov omjer PEG-a, ključni mjerni podatak za tvrtke rasta, iznosi 1,11 što je razumno. Trenutni ROE iznosi 10,75% i ima ROA od 6% koji su čvrsti, ali nikako izvanredni za proizvođača. Procjena je veća od većine industrijskih zaliha zbog bolje izglede rasta, a ne poslovanja.

Stoga su uvjeti rasta, trenutni konsenzus za rast prihoda od 8% u FY14 i gotovo 14% u FY15. Očekuje se da će EPS porasti na 3,08 dolara u FY14 od 2,94 dolara u FY13. Veliki skok je u naušnicama FY15, gdje je sadašnji konsenzus za zaradu od 4,01 dolara po dionici.

Pitanje zašto je razlog zašto će se rast ubrzati nakon što prolazi kroz ono što izgleda kao stanka. Moguće je da se brzina širenja poslovanja u Kini od 2011. do 2013. godine dovela do razdoblja rashlađivanja, dok tržište razumije trenutni kapacitet prije planiranja novih dodataka. Rizik je da ako usporavanje nije privremeno i da dvoznamenkasti rast prodaje za FY15 postaje rast jednog broja. Dionice imaju pad u ovom scenariju budući da investitori vjerojatno više neće platiti visoku zaradu viših tinejdžera za umjereniji rast.

Kako je rečeno, ulica vjerojatno procjenjuje udio još više od 2014. i još nije usredotočen na 2015. Međutim, ako se tijekom cijele godine razine poretka povećavaju i podržavaju tekuću prognozu ili dovode do procjene povećanja za sljedeću godinu, dionica se može okrenuti i povećati vrijednost.

Zaključak

Nedavna najava u Kini, iako nešto mala, pozitivna je i mogla bi biti znak da će izgradnja LNG-a nastaviti rasti. Grafikon je jako izložen energetskom tržištu koji čini 53% prodaje. Globalno, energija i osobito LNG infrastrukture koje Grafikon proizvodi za proizvode treba nastaviti rasti. Još uvijek je u ranim fazama na globalnoj razini, a karta je ključni korisnik trendova prema čišćim gorivima i prirodnom plinu.

Što misliš?

Fotografski kredit: Vichaya Kiatying-Angsulee