Salesforce nastavlja rasti, dobro smještena na tržište

Salesforce je u utorak izvijestila o čvrstu tromjesečju i povećao izglede za rast u ovoj godini.

Unatoč veličini, Salesforce i dalje raste brzim tempom. Njegov snažan rast novčanog toka, CFO je povećan za 80% Y / Y, što poboljšava penetraciju na tržište poduzeća, a iznadprosječno proširenje vrhunske linije zajedno čini nevjerojatan slučaj da posjeduje dionice.

Ovo tromjesečje nije pokazalo značajne uzroke za zabrinutost, a procjena je i dalje razumna s obzirom na stopu rasta i višekratne vrijednosti. Osim toga, CRM i SaaS model mogu nastaviti širiti i nove će se mogućnosti rasta pojaviti za industriju koja može biti samo u 4^th – 5^th izmjene njegovog razvojnog ciklusa.

Salesforce pobjeđuje u prvom kvartalu i podiže smjernice

Salesforce je zabilježila 1Q15 dobit od 0,11 dolara - neto dobit od 69,5 milijuna dolara - u utorak koji su precijenili procjenu konsenzusa za 0,01 dolara. Dobitak od GAAP-a bio je - 0,16 HRK po dionici. Prihodi od 1,23 milijarde dolara povećali su se za 38% Y / Y i pobijedili konsenzus za 20 milijuna dolara. Odgođeni prihod je uvećan za 34% Y / Y u tromjesečju na 2,32 milijarde dolara, a rast je bio u skladu s 35% u četvrtom kvartalu i 34% u trećem kvartalu. Neuplaćeni odgođeni prihod - koji je ugovoren, ali nije naplaćen - bio je do 33% na 4,8 milijardi dolara.

Po regiji, rast je bio najsnažniji u Sjevernoj Americi i regijama EMEA i zaostao u Aziji i Pacifiku, što je samo 26% Y / Y. Uprava je istaknula četiri posla u četvrtini s Manulifeom, Meiji Yasudom, SkyItalijom i Cernerom. Tri od četiri posla rezultirala su poslovanjem Cloud usluge. Usluga i platforma vjerojatno će voziti sve veći postotak rasta u Salesforceu. Na strani troškova, tvrtka je nastavila snažnu prodaju i marketing, što je poraslo za 37% Y / Y na 6.39,4 milijuna dolara.

Istraživanje i razvoj također je poraslo za 43%, ali je G & A u manjoj mjeri povećao na 25%, pa je vidljivo kako su neke ekonomije razmjera iskoristile. FCF je bio znatno veći, povećan je za 80% Y / Y na 413 milijuna dolara. Dok je tvrtka isporučila solidnu pobjedu, smjernice su također igrale važnu ulogu u pozitivnoj reakciji zaliha.

Uprava očekuje da će prihodi od 2Q15 u rasponu od 1.285 do 1.29 milijardi dolara s zaradom od 0,11 dolara - 0,12 dolara po dionici. Trenutačni konsenzus bio je za nešto manju prodaju od 1,27 milijardi dolara i EPS od 0,12 dolara. Za FY15 (završetak fiskalne godine siječnja 2015.), smjernice za prihode odnose se na 5,3 - 5,34 milijardi dolara, a EPS za 0,49 dolara - 0,51 dolara što se uspoređuje s konsenzusom od 5,29 milijardi dolara i 0,50 dolara. Udaranje i podizanje, što znači da je pobijedilo zarade i povećalo smjernice / procjene, općenito pomaže povećanju dionica.

Menadžerski tim u Salesforceu ne čini se da je dostigao svoju EPS ili prognozu prodaje i mogao bi ih pobijediti 2015. godine. To također ukazuje na to da menadžerski tim ima dobru poslovicu i može upravljati očekivanjima tvrtke Street. Menadžment je također komentirao da velike ponude trebaju povećati napredak iza više iskusnih prodajnih snaga i virtualizacijskih napora.

Osim toga, aktivnost M & A također bi mogla porasti kao što Salesforce izgleda za ispunjavanje praznina u područjima proizvoda. Iako je vjerojatno kupac, Salesforce je atraktivan posao, a tvrtka poput Microsofta (NASDAQ: MSFT), koja nema snažnu CRM poslovnu djelatnost i koja želi rasti u oblaku, mogla bi imati smisla kao kupac u nekom trenutku.

SaaS dio CRM tržišta je najbrži rast

Gartner je nedavno objavio najnovije izvješće o tržištu CRM-a u 2013. godini. Primijetio je da je cijelo CRM tržište sada 20 milijardi USD, što je za 13,7% Y / Y u 2013. godini, a predviđalo je CAGR od 15% do 2017. godine. Važno je za Salesforce SaaS dio tržišta porastao je za 23% i imao je ukupni tržišni udio od 23%. Tvrtke poput Oraclea (NASDAQ: ORCL) prošle su s udjelom od 11% do 10% u 2013. godini u SaaS dijelu.

Salesforce je bio najveći dobavljač CRM-a s tržišnim udjelom od 16%. Salesforce može nastaviti rasti i može se uspostaviti kao SAP u svom sektoru.

Vrijednost

Salesforce se trgovalo s 6,6x EV / 2014 prihoda i EV / 2014 FCF od 44x. SaaS vršnjaka trgovina na 4,3x i 46x, respektivno. Na brojevima za 2015., Salesforce trguje na 5,3x EV / 2015 Prihodi i oko 33x EV / FCF u usporedbi s vršnjačkom grupom 3,7x i 36x. Dok se trguje ispred SaaS vršnjaka, ona se trguje ispod tvrtki s visokim rastom u sektoru. Njegova stopa rasta bi ga klasificirala kao visok rast, koji trgovina na 100-200bp više na EV / Rev općenito od Salesforce.

Zaključak

Salesforce je najbolje pozicionirana tvrtka na tržištu koja će za neko vrijeme i dalje vidjeti dvoznamenkasti rast. Iako je dobro učinio s malim i srednjim poduzećima, njen novi poticaj na dio poduzeća može početi premještati tradicionalna CRM rješenja sa svojim modelom SaaS što dovodi do daljnjeg rasta tržišnog udjela. Njegov jaki FCF pozicionira je za stjecanje tvrtki, dodavanje nove tehnologije i ispunjavanje svih praznina. Dok je dionica nije jeftina, za tvrtku s visokom stopom koja je smještena za vladavinu svoje industrije, još je uvijek razumna.