Stranka je blizu početku, ali biti modno kasno

Ovo je izvješće o bijelom papiru koje je pripremio Burt White, glavni investicijski direktor tvrtke LPL Financial.

Jedan od najvećih društvenih pasa je prerano pristaj na zabavu. Čekanje oko punch zdjele za ostale goste doći može izgledati kao vječnost. Osim toga, stranački domaćini često se i dalje bore u pripremi, a vi završite s izradom kako bi vam pomogli u zadnjim zadaćama stranke, kao što su čarape hladnjaka ili vješanje ukrasa. Često je bolje biti moderan kasno. No, trik je da se prikupi točno u pravo vrijeme. Ako ste prerano, može vam pokazati da ste pretjerano zabrinuti da se pridružite svečanosti, ali prekasno znači da vam nedostaje zabava.

Isto vrijedi i za ulaganja. Nakon tržišta s produženim medvjedom, koji je sličan neplodnom društvenom programu u stranačkoj metafori, pridruživanje "partiji" oporavka tržišta često je za koje ulagači dolaze prerano ili kasno. Pravi ključ je ostati relativno obrambeni dok to nije pravi trenutak da se tržište ponovo uključi "modno kasno", ali s puno vremena da se još uvijek uključi u oporavak. Pronalaženje najprikladnijeg vremena može biti lukav pokušaj ulagača, ali slijedeći nekoliko tehnika dolaska stranke, investitori mogu usvojiti strategije, umjesto nagađanja, kako bi usmjerili svoje portfelje kako bi najbolje iskoristili nove mogućnosti koje nudi poboljšanje tržišta i ljekovita ekonomija.

Je li vrijeme za zabavu?

Dobra vijest je da će sljedeća "stranka" za oporavak tržišta vjerojatno doći uskoro. Ekonomska pozadina se znatno poboljšala tijekom posljednja tri mjeseca, dok se povjerenje potrošača poboljšalo, prodaja na malo ubrzana, a tržišta kredita postala su manje zamrznuta. Premda još uvijek postoje teške ceste u ovom gospodarskom oporavku, pozadina je počela pokazivati ​​znakove poboljšanja. Indeks trenutnih stanja LPL-ovog financijskog istraživanja, realni vremenski pokazatelj ubrzanja ili degradacije gospodarstva, pokazao je stalan napredak od kasne i čvrsto ukazuje na gospodarstvo kojom se potvrđuju uvjerenja o osnovnim slučajevima poboljšanja gospodarske osnove i povratak gospodarskom rastu krajem 2009.

Kao rezultat toga, LPL Financial Research je spreman proglasiti da tržišta trenutačno prelaze s Faza 1 na Faza 2 našeg 3 stadija Ceste do oporavka. Naše je mišljenje da su nedavna ekonomska poboljšanja i kasnija pozitivna tržišna akcija signalizirala promjenu investicijske strategije od obrambene faze 1 do oportunističkog stadija 2. Unatoč povoljnom okruženju, ipak smo oprezni zbog preusmjeravanja prekomjernog rizika na tržište koje došlo je do sada, tako brzo. Želimo biti namjerni u repozicioniranju portfelja u lice potencijalno kratkoročnog tržišta nadjačanja. Bez obzira na to, vrijeme je blizu početku ponovnog ulaska rizika u portfelje i premještanje na duži rok tržišta. Drugim riječima, stranka je započela; mi samo mislimo da bi investitori trebali biti oprezni pri dolasku i koristiti tehnike upravljanja portfeljem pacijenata u pokušaju ponovnog uključivanja "partije" oporavka tržišta.

Kako znate da stranka treba započeti?

Pa, prvo morate čekati poziv. Uz ulaganje, to je često teško jer tržište ne šalje pozivnice da najavi da je tržišni dno uspostavljeno i da se vrijeme kupnje vratilo. Umjesto toga, pozivnice su često skrivene u temeljnim i tehničkim podacima koji zahtijevaju dešifriranje.

Na temeljnoj strani, važno je shvatiti da se oporavak tržišta počinje dobro prije kraja recesije. Tržište je stroj koji gleda prema naprijed i ne čeka da se zvuči "sve jasno". Umjesto toga, traži ekonomski rast "svjetlo" na kraju recesije "tunela" kako bi signalizirao prekretnicu gospodarstva od onog koji se pogoršava onome koji je marginalno bolji (ili barem lošiji). Pogreška koju čine mnogi ulagači je da žele pričekati dok ekonomija nije posve bolja prije ponovnog ulaska na tržište. Iako ovo zvuči logično, uvijek se mora sjetiti da tržište i gospodarstvo nisu iste stvari. Tržišta mogu i obično pokazuju poboljšanja prije kraja recesije koja nagradi ulagače koji su rani, ali ne prerano, na "stranku".

Kada se nedavni uspjeh pretvori u dugoročni uspjeh

Iz tehničke ili kvantitativne perspektive, cilj je otkriti kada se kratkoročna poboljšanja pretvore u dugoročni uspjeh. Kada se to dogodi, obično signalizira uspješnu pozadinu za ulaganje i uzimanje rizika. Kako bismo utvrdili kada započinju ova povoljna razdoblja za ulaganje, moramo paziti na dokaze da se tržišni rezultati kraćeg razdoblja vraćaju i prelaze preko njezinog dugoročnog povrata, što ukazuje na povoljnu pozadinu za uspjeh ulaganja.

Najčešći signal koji treba paziti je potvrđena skretnica 50- i 200-dnevnih pokretnih prosjeka (DMA). Izračun obaju je prilično jednostavan. Pomični prosjek od 50 dana jednostavan je prosjek zadnjih 50 dana cijene investicije, dok je 200 DMA jednostavan prosjek zadnjih 200 dana. Očito, kada tržište postane negativno, 50-DMA se kreće niže
na bržoj stopi od 200-DMA. Obrnuto je točno na putu natrag gore.

Za smisleni signal da je dolje trendni ciklus završio, tehnički investitori traže kada 50-DMA križa natrag preko 200-DMA i ostaje iznad za smisleno razdoblje, koje mi nazivamo kao "potvrđeni" crossover. To je obično znak da je dolje trend pretvorio u trend i da je tržište službeno pronašlo svoje dno. Obavijest na grafikonu ispod tri puta kada 50- i 200-dnevni pomični prosjeci imaju potvrdjeni križ i signaliziraju trend preokreta. Trenutno, 200-DMA je još uvijek nešto iznad 50-DMA, ali jaz zatvara brzo jer je 50-DMA počeo swing veći s obzirom na nedavne tržište odskočiti, ali 200-DMA nastavlja svoje spuštanje.

Dakle, kada je pravo vrijeme da pogodite "stranku"?

LPL Financial Research smatra da je vrijeme blisko, ali još nije. Iako je na ekonomskom frontu postignut puno poboljšanja, još uvijek imamo prepreke za prevladavanje prije nego što "sve jasno" sirene blares. Međutim, temeljna pozadina je poboljšana i blizu smo imali potvrđeni križanje 50- i 200-dnevnih pomičnih prosjeka. U stvari, ako tržište ostane nepromijenjeno, križanje 50- i 200-DMA-e dogodit će se oko sredine lipnja na oko 900 na indeksu S & P 500. Ako pretpostavimo da će tržišni napredak ostati još 8% tijekom sljedećeg mjeseca, a to će biti izvedba za razdoblje od 4 tjedna do 6. svibnja 2009., tada će križanje biti još ranije - otprilike par tjedana od početka lipnja ove godine samo iznad 900. S obzirom da tržište od datuma objavljivanja ovog članka trguje oko 920, LPL Financial Research vjeruje da je daljnje povećanje vjerojatno ako smo trgovali u blizini očekivane "break-even" crossover razine. To znači da je "party" za oporavak tržišta vjerojatno na nama i investitori se moraju početi pripremati za preusmjeravanje svojih portfelja kako bi iskoristili prednosti.

Što je odjevni kod za stranku?

Čak i ako ulagači stignu u pravo vrijeme za zabavu, pazite da imate pravilnu haljinu. To je prilično neugodno pokazati se za formalni događaj odjeven kao tvoj omiljeni Harry Potter lik misleći da je to kostim party. Za ulaganje, uspostavljanje pravog "koda odijevanja" jednostavno je pazeći da vaš naglasak na portfelju bude na najoptimalnijim investicijama kako bi se iskoristila prednost tržišnog oporavka.

Za portfelje koji su neutralni beta, ukazujući na mjerilo kao što je rizik, predložili bismo ostati. Nakon što je preporučio obrambeni stav od listopada 2008. godine, LPL Financial Research sada vjeruje da je neutralni rizik idealan cilj. S obzirom da je odnos rizika / nagrade za tržište uravnotežen između daljnjih dobitaka ili malih provjera, vjerujemo da je održavanje usporedive rizika najoptimalnija strategija. Međutim, iskoristili smo ovu priliku za preusmjeravanje izloženosti dionicama na više cikličnih područja tržišta kako bismo se pripremili za uskoro dolazak "party" za oporavak tržišta. Predlažemo preraspodjelu manje atraktivnih mogućnosti u Large Capu, razvijenom internacionalnom (velikom inozemnom) i REIT-u u korist ekonomski osjetljivih područja tržišta u razvoju, robe, malih kapica i srednjih kapa.

Za portfelje zaliha prekomjerne tjelesne težine, rano ste stigli do zabave. Iako ne bismo predložili da odu, promatranje razine rizika portfelja bit će važno. Ako je beta znatno iznad referentne vrijednosti, predlažemo smanjenje izloženosti razvijenom međunarodnom kapitalu i REITs. Ovom prilikom koristit ćemo uspostavljanje većih izloženosti u tržištima u razvoju, robama, malim kapama i srednjim kapama.

Za portfelje značajno ispodprosječne dionice, malo se trudiš da se pripremiš za ovu stranku i riskiraš prekasno. Predlažemo prosječnu stopu dolar-troškova u nekom riziku da počnemo pozicionirati portfolio bliže neutralnoj beta verziji. Započet ćemo na strani fiksnog dohotka prekomjerno ponderiranim visokim prinosom, investicijskim kreditnim kreditom i bankovnim kreditima. Na zalihi, pogledati uspostaviti pozicije u nastajanju tržišta i roba, dok je dodavanje izloženosti Small and Mid Cap kapital. Dok će mali test na tržištu, ako se to dogodi, testirati vašu odlučnost, dodajući da je rizik u rasponu od 900 u S & P 500 vjerojatno atraktivno mjesto ulaska u portfelje koji su obrambeni kroz prodajno tržište.

Zaključak

Svi vole zabavu. Tržište je spremno produljiti svoje napretke jer gospodarska pozadina nastavlja pokazivati ​​znakove poboljšanja. S fazi 2 na putu do oporavka točno iza ugla, sada je vrijeme za početak pripreme za prijelaz s obrambenog u neutralni položaj na eventualnu oportunističku poziciju portfelja. Nemojte sumnjati u to, to je društveni događaj godine, stoga svakako stižite u kasno i budite sigurni da vaši portfelji imaju pravu odjevnu šifru.

VAŽNE OBJAVE

• Mišljenja iznesena u ovom materijalu su samo za opće informacije i nisu namijenjena pružanju niti ih treba tumačiti kao pružanje posebnih investicijskih savjeta ili preporuka za bilo koje pojedince. Da biste utvrdili koja vam ulaganja mogu biti prikladna za vas, prije ulaganja konzultirajte svog financijskog savjetnika. Sve izvedbe navedene su povijesne i ne jamče buduće rezultate. Svi indeksi su neupravljani i ne mogu se izravno uložiti.
• Visoka prinos / junk bondovi nisu investicijski vrijednosni papiri, uključuju značajne rizike i općenito bi trebali biti dio diversificiranog portfelja sofisticiranih investitora. Tržišna vrijednost korporativnih obveznica će varirati, a ako se obveznica proda prije dospijeća, prinos ulagatelja može se razlikovati od oglašenog prinosa. Obveznice podliježu tržišnom i kamatnom riziku ako se prodaju prije dospijeća.Vrijednosti obveznica će se smanjivati ​​s povećanjem kamatnih stopa i podložne su dostupnosti i promjeni cijene.
• Beta mjeri volatilnost portfelja u odnosu na referentnu vrijednost. Beta veća od 1 sugerira da je portfelj povijesno bio nestabilniji od svoje mjerilo. Beta manje od 1 sugerira da je portfelj povijesno bio manje nestabilan od svoje mjerne vrijednosti.
• Ulaganje u dionice uključuje rizik uključujući gubitak glavnice. Ulaganja na međunarodna i tržišta u nastajanju uključuju posebne rizike kao što su valutna fluktuacija i politička nestabilnost te možda neće biti pogodna za sve ulagače. Brzog kretanja cijena u robu će rezultirati značajnom volatilnošću u ulagačevim fondovima. Tvrtke s niskim kapitalizacijom podložne su većoj volatilnosti od onih velikih kapitaliziranih tvrtki. Ulaganje u nekretnine / REIT uključuje posebne rizike kao što je potencijalna nelikvidnost i možda neće biti pogodna za sve investitore.
• Ne postoji jamstvo da će se investicijski ciljevi ovog programa postići. Nema jamstva da će diversificirani portfelj poboljšati ukupne prinose ili nadmašiti ne-diversificirani portfelj. Diversifikacija ne osigurava tržišni rizik.